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一、萬家信用恒利債券基金產(chǎn)品分析
萬家基金管理有限公司旗下固定收益類產(chǎn)品今年以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良。萬家基金即將推出一只專注投資信用債的純債基金——萬家信用恒利債券型基金（下文簡稱“萬家信用恒利”），該基金具有如下基本特征：
1、投資范圍
主要投資于國債、金融債、公司債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券的純債部分、債券回購、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)等固定收益品種。該基金不投資股票，為純債型基金。值得一提的是，該基金對可轉(zhuǎn)債的投資也進(jìn)行了限制。
2、資產(chǎn)配置
投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中對信用債券的投資比例不低于固定收益類資產(chǎn)的80%；現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。
3、業(yè)績基準(zhǔn)
萬家信用恒利業(yè)績基準(zhǔn)為中債總?cè)珒r指數(shù)（總值）。該指數(shù)樣本綜合反映我國債券市場的整體價格和回報情況，具有良好的市場代表性、較強(qiáng)的權(quán)威性和市場影響力，可以較好體現(xiàn)該基金的投資特征。
4、分類及風(fēng)險收益特征
根據(jù)銀河證券基金分類體系（2012版），萬家信用恒利符合長期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金的分類標(biāo)準(zhǔn)。其預(yù)期風(fēng)險與收益低于股票型基金、混合型基金，但高于貨幣基金。
萬家信用恒利基金屬于純債類基金，不參與權(quán)益市場專注于債券本身的研究和投資。相較普通債券型基金來說，該基金預(yù)期收益將更為平穩(wěn)。
二、萬家信用恒利基金管理人分析
（一）萬家信用恒利基金經(jīng)理
擬任基金經(jīng)理朱虹女士，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2007年1月至2009年4月曾任長城保險股份有限公司債券投資助理。2009年4月至2011年12月在天弘基金擔(dān)任基金經(jīng)理、投資決策委員會委員，管理天弘添利分級債券投資基金和天弘永利債券投資基金。2012年1月加入萬家基金，任固定收益部副總監(jiān)、投資決策委員會委員。
朱虹女士研究投資經(jīng)驗(yàn)豐富，其所管理的基金過往業(yè)績優(yōu)異。其管理的天弘添利分級債券基金在2011年獲得的2.14%凈值增長率，成為為數(shù)不多的當(dāng)年獲得正收益的基金之一，超同期同類基金平均約1.54個百分點(diǎn)。優(yōu)良的過往業(yè)績和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)有助于提升萬家信用恒利基金的收益預(yù)期。
（二）萬家基金固定收益團(tuán)隊(duì)
萬家基金固定收益團(tuán)隊(duì)目前有5名基金經(jīng)理、3名研究員以及4名債券交易員。團(tuán)隊(duì)中專業(yè)化的人才配置，成員各司其職分工明晰。萬家旗下固定收益類基金今年以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，其中封閉式一級債基萬家添利債券分級和貨幣基金萬家貨幣在今年以來分獲14.11%和3.068%的凈值增長率，均列同類基金收益率排名榜首。
萬家信用恒利基金為信用債基金，信用類債券是基金資產(chǎn)配置中占比最高的券種。隨著信用債規(guī)?？焖僭龃螅约案呤找?zhèn)牟粩嗤七M(jìn)，信用風(fēng)險成為影響信用債最重要因素之一。萬家固定收益團(tuán)隊(duì)自建成熟完備的信用評級體系，嚴(yán)格控制投資風(fēng)險，深入挖掘不同資質(zhì)信用債券背后的投資價值，是信用債基金持續(xù)穩(wěn)定投資運(yùn)作的基礎(chǔ)所在。
三、投資建議和風(fēng)險提示
萬家信用恒利債券型基金為萬家旗下第一只專注于信用債的基金，該基金為一只長期標(biāo)準(zhǔn)債券型基金。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性仍舊較大有利于債市基本面，此為債券投資的基礎(chǔ)。具體到信用債投資方面，首先從估值角度上看，經(jīng)過前期調(diào)整，企業(yè)債、中票等關(guān)鍵期限品種信用利差已經(jīng)回升至歷史均值之上，甚至有的品種利差已經(jīng)升至歷史3/4水平，前期緊張的估值壓力大幅減輕。第二，隨著經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的臨近，在反彈初期受益于企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)信用風(fēng)險下降，具有信用利差安全墊的信用債表現(xiàn)通常優(yōu)于利率債。信用類債券基金在未來仍有一定投資機(jī)會。
萬家基金固定收益團(tuán)隊(duì)具備了專業(yè)化的人才配置，成員各司其職，分工明晰。其旗下固定收益類基金今年以來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，其中封閉式一級債基萬家添利債券分級和貨幣基金萬家貨幣在今年以來分獲14.11%和3.068%的凈值增長率，均列同類基金收益率排名榜首。除此之外，萬家固定收益團(tuán)隊(duì)還自建成熟完備的信用評級體系，嚴(yán)格控制投資風(fēng)險。
萬家信用恒利基金屬于純債類基金，不參與權(quán)益市場專注于債券本身的研究和投資。除此之外，該基金還對可轉(zhuǎn)債的投資進(jìn)行了限制。相較普通債券型基金來說，該基金預(yù)期收益將更為平穩(wěn)。適合風(fēng)險承受能力較低的投資者。
同時，該產(chǎn)品是以債券為主要投資品種的基金，其業(yè)績較大程度上受到債券市場本身波動的影響。另外，該基金以信用債為主要投資品種，當(dāng)市場出現(xiàn)集中性信用事件時，該基金業(yè)績可能出現(xiàn)較大波動。投資者需充分注意上述風(fēng)險。關(guān)于該基金更詳細(xì)的資料，請查閱基金招募說明書和發(fā)行公告。
免責(zé)聲明：
本報告所載內(nèi)容只供客戶參考使用，不構(gòu)成對客戶的投資建議，并非作為認(rèn)購基金的邀請或保證。銀河證券認(rèn)為本報告所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不擔(dān)保其準(zhǔn)確性或完整性，客戶不應(yīng)單純依靠本報告而取代個人的獨(dú)立判斷。銀河證券不對因客戶使用本報告而導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。
（來源：《中國證券報》）