| 分享至： |
報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析
一季度市場(chǎng)走勢(shì)是典型的先升后跌,板塊分化也很明顯,大盤(pán)藍(lán)籌股繼續(xù)領(lǐng)先市場(chǎng),而中小板創(chuàng)業(yè)板則明顯落后,行業(yè)方面偏周期的行業(yè),如有色、地產(chǎn)等明顯領(lǐng)先,而消費(fèi)類(lèi)板塊,如醫(yī)藥等則偏弱。分析一下一季度行情背后的邏輯,似乎與去年若干次反彈有很多共同之處。第一在于,在長(zhǎng)期的下跌之后,市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)與政策見(jiàn)底反彈都有著強(qiáng)烈的渴望,而估值在一定程度上給了這種渴望一些支撐。第二,季節(jié)性的資金面寬松也給予了這樣的渴望實(shí)實(shí)在在的子彈。但是去年數(shù)次反彈的最終夭折也告訴我們,預(yù)期是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,一定要有實(shí)在的基本面改善作為支撐,市場(chǎng)走勢(shì)才能持續(xù)才能堅(jiān)挺。
今年開(kāi)年之初,精選基金減持了部分高估值個(gè)股,買(mǎi)入了一線(xiàn)大地產(chǎn)以及藍(lán)籌券商等個(gè)股。一季度后期,考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)屢屢不達(dá)預(yù)期,市場(chǎng)有較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),略降低了倉(cāng)位,減持了周期類(lèi)個(gè)股,增加了部分消費(fèi)品個(gè)股。
報(bào)告期內(nèi)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)
截至報(bào)告期末,本基金份額凈值為0.7302元,本報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率為2.13%,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率3.98%。
管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
展望二季度市場(chǎng)，低位盤(pán)整，大小盤(pán)繼續(xù)分化是最可能的情形。一方面，貨幣政策已經(jīng)實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，雖然沒(méi)有大幅度放松，但是資金面再緊的可能性也很小，而且目前市場(chǎng)估值整體合理，繼續(xù)大跌可能性很小。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不明朗，什么時(shí)候見(jiàn)底依然是未知數(shù)，目前來(lái)看，二季度大幅度轉(zhuǎn)好概率很低，而政策有大幅度放松概率更低。因此盤(pán)整一段時(shí)間，等待信號(hào)更加明確，預(yù)期再起是比較合理的選擇。
第二季度的運(yùn)作，整體思路一如前述，精選基金核心配置依然是在大盤(pán)藍(lán)籌與確定性高增長(zhǎng)的板塊與個(gè)股，在宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)不斷波動(dòng)之中，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期方向不會(huì)改變。行業(yè)之間的分化將繼續(xù)演繹，我們依舊看好符合經(jīng)濟(jì)與社會(huì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的板塊。另外，市場(chǎng)大跌之后很多公司已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，我們?nèi)詫闹袑ふ彝顿Y的機(jī)會(huì)。