2012-01-19 | 聚焦萬家
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基金投資策略和運作分析
四季度本基金凈值大幅回升,主要原因在于策略上判斷隨著三季末流動性風(fēng)險的釋放以及經(jīng)濟和通脹趨勢下行趨勢確立,債券市場很可能迎來趨勢性機會,因此不但維持了之前的高比例信用債配置,還在市場反彈初期大幅增持了中高評級的中長期信用債。之后隨著債券市場的好轉(zhuǎn)和流動性的改善,資產(chǎn)組合中超跌的交易所信用債出現(xiàn)大幅反彈,所增持的中高評級的中長期信用債也獲取了較好收益。二者都對基金凈值的上漲有較大貢獻。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
四季度經(jīng)濟增速和通脹均確立的下行的趨勢，宏觀調(diào)控雖仍維持穩(wěn)健的基調(diào)，但實際操作上已經(jīng)開始關(guān)注增長，緊縮政策已近尾聲，央行也于11月末下調(diào)了一次準備金率。未來受制于房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)以及貨幣政策不會大幅放松的影響，投資增速必將大幅回落，同時外圍經(jīng)濟受歐債危機的影響不確定性也較大，這也會直接影響國內(nèi)出口?？偟膩砜炊唐趦?nèi)我國仍處于去杠桿的過程，經(jīng)濟基本面很難找到新的增長點。