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基金投資策略和運(yùn)作分析

2011年上半年,國內(nèi)A股市場大幅振蕩。主要原因在于通脹形勢(shì)嚴(yán)峻,貨幣政策不斷收緊,觸發(fā)市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂越加強(qiáng)烈。本基金在上半年的操作主要以控制倉位、調(diào)整結(jié)構(gòu)為主, 一季度進(jìn)行了部分的減倉,主要在于通脹不斷惡化,市場風(fēng)險(xiǎn)加大,二季度后期加強(qiáng)了煤炭等板塊的配置,主要邏輯在于市場風(fēng)險(xiǎn)部分釋放,投資者預(yù)期具有修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)力。

基金的業(yè)績表現(xiàn)

截至報(bào)告期末,本基金份額凈值為0.7043元,本報(bào)告期份額凈值增長率為-12.11%,業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-2.96%。

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢(shì)的簡要展望

展望下半年市場,我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)層面,雖然仍有很多不利因素,包括經(jīng)濟(jì)有可能將進(jìn)一步下滑,通脹繼續(xù)高企等等,但是這些因素基本上都已經(jīng)在市場的預(yù)期之內(nèi)。全年的經(jīng)濟(jì)增長確定性并沒有減弱,整體的增長態(tài)勢(shì)還是會(huì)比較明確。

總體來看,市場經(jīng)歷了前期劇烈的下跌,風(fēng)險(xiǎn)得到釋放,雖然悲觀預(yù)期仍然籠罩市場,但是我們認(rèn)為市場已經(jīng)逐步進(jìn)入探底回升階段。

在策略方面,公用事業(yè)基金下半年第一方面是繼續(xù)做好公用事業(yè)各版塊的優(yōu)選配置,市場經(jīng)過大幅回調(diào),很多版塊至年初以來的大幅度下跌之后,已經(jīng)進(jìn)入了相對(duì)的價(jià)值區(qū)間;第二方面是積極精選個(gè)股,布局下一階段經(jīng)濟(jì)促底回升之后的機(jī)會(huì)。