2011-05-20 | 聚焦萬家
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萬家基金發(fā)布報告稱，5月應(yīng)當(dāng)進入政策的相對平穩(wěn)期，通脹壓力雖然未減，但緊縮政策已基本到位，是否繼續(xù)加碼需要進一步觀察經(jīng)濟基本面的反應(yīng)，預(yù)計6月、7月份加息可能性較大。存款準備金率的調(diào)整仍然存在可能性，因為銀行間流動性依然充裕，央票一二級市場利差再次倒掛，公開市場操作回籠能力有所減弱，同時外匯占款再次出現(xiàn)大量增加的情況，因此存準率仍有上調(diào)必要。
萬家基金指出，市場預(yù)期大幅加息期已過，在全年通脹前高后低的情況下，后續(xù)加息政策或在5月、6月份CPI走高時出臺，之后將逐步減少，目前中長期債券的配置風(fēng)險已經(jīng)不大。
萬家基金表示，相比利率債，信用債利差較高，持倉風(fēng)險不大，適合配置。繼續(xù)堅持此前策略，追求較長時間的配置價值，以及相對的交易價值。此外，可轉(zhuǎn)債整體估值已經(jīng)較為合理，同時受到供需關(guān)系的支撐，在大盤大幅下跌的過程中，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出了較好的抗跌性，逆市上漲，可以根據(jù)正股行情積極配置。
來源：中國證券報