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昨日，市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)，流動(dòng)性出現(xiàn)回暖跡象，股指低開(kāi)高走，收盤(pán)飄紅……
我們注意到，當(dāng)前影響A股市場(chǎng)持續(xù)上揚(yáng)的不確定因素依然較多，如何把握市場(chǎng)，日前“揚(yáng)子投資大學(xué)”專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)成員紛紛發(fā)布了最新的投資策略報(bào)告，從中探尋市場(chǎng)的熱點(diǎn)與走向。
萬(wàn)家基金固定收益部5月投資策略報(bào)告指出，6、7月份加息可能性較大。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整仍然存在可能性，理由在于銀行間流動(dòng)性依然充裕，央票一、二級(jí)市場(chǎng)利差再次倒掛，公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠能力有所減弱，同時(shí)外匯占款再次出現(xiàn)大量增加的情況，我們認(rèn)為存準(zhǔn)率仍有上調(diào)必要。我們依然根據(jù)利差來(lái)看，統(tǒng)計(jì)最近4年間中債數(shù)據(jù)，5年期AA企業(yè)債和國(guó)債的利差走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)利差均值為200BP，目前在273BP，信用利差達(dá)到最高點(diǎn)，保護(hù)性很強(qiáng)，投資價(jià)值明顯。
萬(wàn)家基金表示，可轉(zhuǎn)債安全性仍然較好，可以根據(jù)正股行情積極配置?？赊D(zhuǎn)債整體估值已經(jīng)較為合理，同時(shí)受到供需關(guān)系的支撐，在大盤(pán)大幅下跌的過(guò)程中，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)出了較好的抗跌性，逆市上漲。目前可轉(zhuǎn)債整體估值雖然已經(jīng)開(kāi)始回升，債性保護(hù)也有所減弱，但我們認(rèn)為可轉(zhuǎn)債安全性仍然較好，供需關(guān)系仍然提供了較強(qiáng)的價(jià)值支撐，可以根據(jù)正股行情積極配置。
海富通基金5-6月雙月策略報(bào)告指出，預(yù)計(jì)5月份通脹明顯超預(yù)期的概率不大，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪?。海富通基金認(rèn)為：目前大部分板塊的估值體系相對(duì)溢價(jià)基本回到歷史合理水平，若不出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的顯著松動(dòng)，二季度的投資配置應(yīng)更加均衡，同時(shí)更注重自下而上地精選個(gè)股。海富通基金認(rèn)為：二季度宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)比回落；庫(kù)存壓力、成本端價(jià)格上漲壓力、人工費(fèi)用增加等諸多因素疊加，或?qū)?dǎo)致中間制造業(yè)面臨更大的挑戰(zhàn)。此外，局部電荒對(duì)于周期性行業(yè)的影響也須重點(diǎn)關(guān)注。
對(duì)于今年我國(guó)局部地區(qū)的“電荒”提前到來(lái)，海富通基金指出：考慮到目前機(jī)構(gòu)對(duì)于該板塊的配置較低，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)電荒問(wèn)題的關(guān)注升溫，電力板塊可能存在配置機(jī)會(huì)。然而在目前電價(jià)、煤價(jià)的體制背景下，電力股盈利普遍較差，趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)仍將難以捕捉。如果5-6月份CPI見(jiàn)頂回落，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)上調(diào)電價(jià)的預(yù)期。此外，后續(xù)可能出現(xiàn)電力供需缺口倒逼電價(jià)體制的改革；結(jié)構(gòu)性缺電也可能為高能耗行業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)。
來(lái)源：揚(yáng)子晚報(bào)