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18日是存款準(zhǔn)備金上繳日，超過(guò)3000億元的資金上繳帶動(dòng)銀行間市場(chǎng)隔夜回購(gòu)利率大幅上行超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，然而同一天內(nèi)7天回購(gòu)利率卻一度下行超過(guò)130基點(diǎn)，資金面波動(dòng)加劇。1個(gè)月以?xún)?nèi)其他期限回購(gòu)利率也出現(xiàn)不同程度下行，在公開(kāi)市場(chǎng)放緩回籠力度的影響下，準(zhǔn)備金上繳帶來(lái)的恐慌情緒轉(zhuǎn)瞬即逝。
緊縮政策面帶來(lái)的恐慌情緒并沒(méi)有持續(xù)蔓延?！笆袌?chǎng)因?yàn)轭A(yù)期到資金面會(huì)偏緊，所以都提前做了準(zhǔn)備，因此緊張程度低于預(yù)期?！鄙虾Ｄ成虡I(yè)銀行交易員表示。而另一個(gè)更重要的原因是央行在周二的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，縮減了央票、回購(gòu)的發(fā)行量，緩解了市場(chǎng)的緊張情緒。
國(guó)金證券債券分析師王申認(rèn)為，資金利率中樞應(yīng)該是在上升，但是市場(chǎng)對(duì)于政策的反應(yīng)有時(shí)候會(huì)過(guò)度，一松大家都很樂(lè)觀，一緊市場(chǎng)又很悲觀。
在招商銀行分析師劉俊郁看來(lái)，市場(chǎng)中流動(dòng)性收緊的預(yù)期仍然存在，但短期內(nèi)連續(xù)出臺(tái)的可能性比較小。而相對(duì)于春節(jié)前由于大行缺錢(qián)導(dǎo)致的流動(dòng)性整體趨緊而言，目前市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)、政策已經(jīng)有了一定的“耐藥性”。
總體而言，資金面的寬松狀況已經(jīng)大不如前，資金利率中樞震蕩上行。2010年初，包括隔夜、7天回購(gòu)利率都在2%以下，經(jīng)過(guò)連續(xù)的貨幣回籠，目前2%以下的回購(gòu)利率已經(jīng)很少出現(xiàn)。
4月份蔬菜價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，但豬肉價(jià)格出現(xiàn)了明顯的反季節(jié)性上漲，豬肉價(jià)格將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高位震蕩。4月CPI預(yù)計(jì)為5%左右，但整個(gè)二季度通脹壓力仍然較大。
“5月應(yīng)當(dāng)進(jìn)入政策的相對(duì)平穩(wěn)期，通脹壓力雖然未減，但緊縮政策已基本到位，是否繼續(xù)加碼需進(jìn)一步觀察經(jīng)濟(jì)基本面的反應(yīng)?！比f(wàn)家基金固定收益部5月投資策略報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)6、7月份加息可能性較大。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整仍存在可能性，理由在于銀行間流動(dòng)性依然充裕，央票一二級(jí)市場(chǎng)利差再次倒掛，公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠能力有所減弱，同時(shí)外匯占款再次出現(xiàn)大量增加的情況。中金公司認(rèn)為，預(yù)計(jì)在準(zhǔn)備金繳款后，加上財(cái)政存款在月末出現(xiàn)季節(jié)性上升以及外匯占款的流入量持續(xù)減少，資金面才會(huì)逐步迎來(lái)最緊張的狀態(tài)。
來(lái)源：新華社