2011-11-03 | 聚焦萬家
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2011年三季度,國內(nèi)A股市場大幅下跌。主要原因在于通脹形勢嚴峻,貨幣政策不斷收緊,同時經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷走低使得市場對于經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂越加強烈,另一方面,歐債危機愈演愈烈,美國經(jīng)濟也不如預(yù)期。
期間,本基金操作主要以調(diào)整結(jié)構(gòu)為主, 大幅度減持了周期類股票,而重點配置消費類與高增長的個股。主要邏輯在于,基于通貨膨脹風(fēng)險,中央展現(xiàn)出明確的調(diào)控趨向,貨幣政策進一步收緊,這些情況都加深了經(jīng)濟增速下滑的風(fēng)險,而轉(zhuǎn)型中的優(yōu)勢企業(yè)則展現(xiàn)出了明確的增長潛力。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望四季度市場,我們認為宏觀經(jīng)濟層面,雖然仍有很多不利因素,包括經(jīng)濟有可能將進一步下滑,通脹繼續(xù)高企等等,但是大概率上仍然是軟著陸的格局，而歐美的危機則會呈現(xiàn)出不斷折騰的局面。
總體來看,市場經(jīng)歷了前期劇烈的下跌,風(fēng)險得到了逐步釋放,雖然悲觀預(yù)期仍然籠罩市場,但是我們認為市場已經(jīng)逐步進入探底回升階段。
在策略方面,雙引擎四季度第一方面是尋找前期跌幅較大的板塊,市場經(jīng)過大幅回調(diào),很多個股已經(jīng)進入了相對的價值區(qū)間;第二方面是堅定選擇確定性高增長的板塊與個股，在宏觀經(jīng)濟與市場不斷波動之中，具備強大競爭力的優(yōu)秀企業(yè)才是真正穿越周期的長期優(yōu)勝者。