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本周，長(zhǎng)達(dá)兩周的分級(jí)債券基金激進(jìn)份額的系統(tǒng)性上漲行情告一段落，大部分品種出現(xiàn)不同程度的回落，總體呈現(xiàn)成交量萎縮的震蕩態(tài)勢(shì)。取而代之的是個(gè)別品種的獨(dú)立行情?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理前期行情中分級(jí)債基交易席位的細(xì)節(jié)發(fā)現(xiàn)，在這次分級(jí)債基的短期暴漲行情中，機(jī)構(gòu)成為其背后的有力推手，而近期的下跌也使得部分接過最后一棒的機(jī)構(gòu)與散戶被套。
國慶后有資金率先布局
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察到，分級(jí)債基金的啟動(dòng)是在國慶之后。隨著資金環(huán)境的好轉(zhuǎn)，利率債率先開始大幅反彈，高評(píng)級(jí)的信用債、中票、交易所分離債迅速跟上。而與此同時(shí)，A股市場(chǎng)仍處于震蕩中。受到債市的帶動(dòng)作用，分級(jí)債基在國慶節(jié)后二級(jí)市場(chǎng)也漸有表現(xiàn)，市價(jià)小步上漲。
此時(shí)，已有先知先覺的資金在天弘添利B上逐步布局，其折價(jià)高企同時(shí)杠桿最小凈值相對(duì)穩(wěn)定——相對(duì)普通的分級(jí)債基，其折價(jià)率高出了近20個(gè)百分點(diǎn)。10月12日開始，天弘添利B的成交量就開始顯著放大到千萬級(jí)別。
就在此時(shí)，大部分分級(jí)債基的成交情況并未顯著放量，仍維持日常幾十萬元左右水平。
10月14日左右，分級(jí)債基開始形成合力，有了第一次系統(tǒng)性的上漲，大成景豐B、天弘添利B、富國添盈B、裕祥分級(jí)B等都出現(xiàn)上漲。加之前期的小步慢漲，此時(shí)，分級(jí)基金已經(jīng)積累了可觀的漲幅，也開始引起市場(chǎng)關(guān)注。
在此后一周，分級(jí)債基的高潮正式爆發(fā)。折價(jià)最高的天弘添利B率先啟動(dòng)，17日放量大漲5.1%。此后，萬家添利B、泰達(dá)宏利聚利B、博時(shí)裕祥B等一眾分級(jí)債基激進(jìn)份額紛紛跟上。整體來看，在10月份的這波行情中，不少品種都有20%左右的可觀漲幅。
機(jī)構(gòu)散戶同舞炒作生猛
資金的運(yùn)作，從天弘添利B的聯(lián)系交易席位情況可窺出一斑。
一些營業(yè)部循環(huán)買入賣出，隨著市價(jià)上漲，資金量逐漸遞減。如安信證券上海江寧路營業(yè)部在19日賣出139萬元后，翌日再買入250萬元，賣出30萬元；21日，拋出254萬元，買入83萬元。同樣操作手法的還有齊魯證券上海斜土路營業(yè)部。
在此過程中不乏機(jī)構(gòu)身影，前期先知先覺的機(jī)構(gòu)已吸納了不少便宜籌碼，在10月19日天弘添利B的大幅上漲中，有機(jī)構(gòu)席位拋出485萬元，占當(dāng)日總成交額的33%，而接盤主力多是各券商營業(yè)部。行情接近尾聲時(shí)，機(jī)構(gòu)的情緒則越發(fā)高漲，交易力度也更大。21日，有兩機(jī)構(gòu)席位分別買入902萬元和588萬元，同時(shí)也有對(duì)手方機(jī)構(gòu)席位大筆拋售1514萬元和645萬元。由于本周天弘添利B回落，該日買入的資金也已被套。
既有先知先覺的資金賺得盆滿缽滿，也有跟風(fēng)者接住了最后一棒。同樣的情形也在泰達(dá)宏利聚利B和萬家添利B兩只分級(jí)基金激進(jìn)份額上上演。
走勢(shì)分化或現(xiàn)獨(dú)立行情
本周以來，在分級(jí)債基行情中風(fēng)頭最勁的天弘添利B已經(jīng)累計(jì)下跌了4.24%，這也是獲利回吐最強(qiáng)烈的品種。同時(shí)，泰達(dá)宏利聚利B、長(zhǎng)信利鑫分級(jí)B、富國匯利分級(jí)B等也出現(xiàn)不同程度的下跌。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，與前期整體上漲不同，本周分級(jí)債基已經(jīng)開始呈現(xiàn)走勢(shì)分化。嘉實(shí)多利進(jìn)取異軍突起，大幅反彈，本周上漲12.43%。此外，大成景豐本周走勢(shì)仍較為強(qiáng)勁，上漲5.41%。該品種是分級(jí)債基中配置可轉(zhuǎn)債倉位最高的一只，約占三成倉位，受到本周A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈的拉動(dòng)作用。此外，重倉信用債的萬家添利B和富國天盈B也略有上漲。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然目前分級(jí)基金激進(jìn)份額系統(tǒng)性行情已告一段落，但未來個(gè)別品種或能再掀獨(dú)立行情。一方面經(jīng)過近期下跌，部分分級(jí)債基激進(jìn)份額的折價(jià)又有所擴(kuò)大，資金有沖動(dòng)回補(bǔ)。另一方面，前期高點(diǎn)被套的包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的資金有解套沖動(dòng)。
此外，隨著債市的回暖，凈值有所表現(xiàn)的分級(jí)債品種或能受到資金的持續(xù)關(guān)注，如大成景豐B、萬家添利B、富國天盈B等。
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞