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報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析
2012年四季度A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的V型走勢(shì)走勢(shì),在創(chuàng)出近期新低之后強(qiáng)勁反彈,最終滬深300全季上漲10.02%。從行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看,第四季度表現(xiàn)出明顯的行業(yè)分化,之前強(qiáng)勢(shì)的白酒等消費(fèi)類板塊,由于基本面出現(xiàn)令人不安的因素而大幅下跌,而已經(jīng)長(zhǎng)期連續(xù)陰跌的銀行等周期類板塊,在第四季度強(qiáng)勁反彈,成為帶動(dòng)大盤(pán)的主要?jiǎng)恿Α?/P>
從宏觀面來(lái)分析,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)得到進(jìn)一步驗(yàn)證,從公布的PMI數(shù)據(jù),工業(yè)增加值數(shù)據(jù)等宏觀數(shù)據(jù)都鞏固了經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)穩(wěn)定的判斷。而直接融資的進(jìn)一步發(fā)展也支持了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資金需求。另一方面,新任領(lǐng)導(dǎo)層上任之后,連續(xù)對(duì)進(jìn)一步改革開(kāi)放作出表態(tài),加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期健康發(fā)展的信心,從另一個(gè)側(cè)面對(duì)市場(chǎng)給與了正面推動(dòng)力量。
2012年四季度,精選基金的操作堅(jiān)持了全年的指導(dǎo)思想,也針對(duì)市場(chǎng)的新情況做了相應(yīng)的調(diào)整。一方面,對(duì)于立足于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,分享長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心優(yōu)質(zhì)企業(yè),還是保持了基本的倉(cāng)位,僅根據(jù)具體企業(yè)的發(fā)展變化做了進(jìn)一步的精選優(yōu)化,另一方面,基于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)資金改善的預(yù)期,對(duì)于直接受益的證券、建材等行業(yè)做了增持,也取得了不錯(cuò)的收益。
管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的簡(jiǎn)要展望
展望2013年第一季度,我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步加快,資金面緊張的局面將階段性緩解,海外的局勢(shì)隨著美國(guó)財(cái)政懸崖的階段性緩解將得以緩和,整體而言,基本面將呈現(xiàn)出積極樂(lè)觀的局面。對(duì)于1季度的投資,大的思路還是繼續(xù)精選優(yōu)質(zhì)的企業(yè),在新型城鎮(zhèn)化的總體戰(zhàn)略思路指導(dǎo)下探尋未來(lái)的新藍(lán)籌,另外對(duì)于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升中需求回暖,庫(kù)存較低的板塊也會(huì)擇機(jī)買(mǎi)入。