精品久久久久成人码免费动漫,亚洲精品久久无码AV片银杏,亚洲国产精品无码久久九九大片,精品无码成人久久久久久

央行啟用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具 培育新型利率體系
2013-01-21
分享至:

央行將在公開市場上啟用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(簡稱“SLO”),該工具參與機(jī)構(gòu)為12家商業(yè)銀行,主要以7天以內(nèi)的短期回購為主,這意味著,除了目前已有5、7、14、28天逆回購?fù)猓磥硌胄谢刭彽钠谙藓蜁r(shí)間將更為靈活。

 

央行上周五發(fā)布公告,即日起在公開市場將啟用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(Short-term Liquidity Operations,下稱SLO),參與機(jī)構(gòu)為12家商業(yè)銀行,期限以7天期短期回購為主,將在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。

 

市場人士指出,此舉被視為公開市場操作的重要?jiǎng)?chuàng)新,央行有意將回購利率培育成新的政策指標(biāo)利率,打造短期利率體系,正在踐行此前提出的淡化數(shù)量型調(diào)控工具,而向價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型的貨幣政策路徑。

 

增強(qiáng)對貨幣市場利率的引導(dǎo)力

 

央行明確提出,作為公開市場常規(guī)操作的必要補(bǔ)充,央行此次創(chuàng)新推出的SLO主要以7天以內(nèi)的短期回購為主,遇節(jié)假日可適當(dāng)延長操作期限,這意味著,除了目前已有5、7、14、28天逆回購?fù)?,未來央行回購的期限和時(shí)間將更為靈活。

 

據(jù)某大行交易員對記者透露,未來除了每周二、四常規(guī)開展的逆回購?fù)?,每周一、三、五央行將?2家銀行開展定向回購操作,期限或?qū)⒁愿粢篂橹鳌?/P>

 

“這將是公開市場操作革命性的一步?!迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,SLO的出現(xiàn),不僅每日操作有助于平衡市場力量,保持市場資金價(jià)格平穩(wěn),同時(shí)也為培育新的政策指標(biāo)利率奠定制度基礎(chǔ),構(gòu)成了利率市場化中的重要一步。

 

此前,在《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中,就提出要推進(jìn)貨幣政策從以數(shù)量型調(diào)控為主向以價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型,完善公開市場操作目標(biāo)體系、工具組合和操作方式,增強(qiáng)公開市場操作引導(dǎo)貨幣市場利率的能力。

 

國際金融問題專家趙慶明告訴記者,將原先一周兩次的逆回購改為每日開展,增加公開市場的操作頻率,不僅可平衡市場流動(dòng)性,加強(qiáng)公開市場對貨幣市場利率的引導(dǎo)力,也有利于完善短期利率體系。

 

“熨平”資金面短期波動(dòng)

 

自2012年6月末以來,央行“偏愛”用逆回購來調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性,至今累計(jì)逆回購5.8萬億元。受益于每周二、四的固定逆回購?fù)斗?,資金面緊張態(tài)勢較往年大為緩解。

 

按慣例,資金價(jià)格在年末必然沖高,但2012年12月底,7天回購利率最高僅至4.48%,而2011年和2010年最高分別飆升至6.33%和6.37%。

 

這主要得益于持續(xù)的逆回購,但在蛇年春節(jié)資金備付時(shí)點(diǎn)臨近時(shí),SLO的出現(xiàn),無疑將令市場資金面更趨平穩(wěn),更加減少以往因時(shí)點(diǎn)因素沖擊帶來的資金價(jià)格波動(dòng)。

 

值得一提的是,目前央行逆回購利率與市場利率已“倒掛”,上周五的7天回購加權(quán)平均利率低出央行逆回購利率逾50個(gè)基點(diǎn),逆回購的需求減弱。雖然按照央行公告,SLO操作結(jié)果將滯后一個(gè)月對外披露,但市場普遍預(yù)計(jì),未來定向回購的中標(biāo)利率將更趨市場化。

 

平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊指出,未來公開市場將成為流動(dòng)性投放主渠道,貨幣市場利率會(huì)向逆回購利率靠攏,波動(dòng)降低,貨幣政策工具將向貨幣市場轉(zhuǎn)移。此外,平穩(wěn)的資金價(jià)格,將令信用債套利者不再擔(dān)心融資問題,對信用債將是利好。

 

(來源:上海證券報(bào))