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去年上市公司理財及委托貸款大幅增加
部分資金進(jìn)入了高風(fēng)險領(lǐng)域
上市公司利用閑置資金投資理財和委托貸款并不是新鮮事，但將大規(guī)模資金投向銀行理財產(chǎn)品和委托貸款從近兩年才開始出現(xiàn)，這源自于現(xiàn)有金融體系內(nèi)資金的不合理分配，以及超募現(xiàn)象突出。上海證券交易所（上證所）昨日發(fā)布報告指出，在高利益驅(qū)動下，很容易演變成一種變相發(fā)放高利貸的行為。
在該份名為《上市公司2011年委托理財和貸款年報專題分析》的報告中，上證所指出，有必要進(jìn)一步提高委托理財和委托貸款披露的信息含量，細(xì)化如銀行類上市公司持有理財產(chǎn)品的信披口徑，明確委托理財投資范圍和資金用途。
國企委托理財規(guī)模大增
根據(jù)上證所統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2011年度上市公司委托理財?shù)哪瓿跤囝~為239.04億元，借方發(fā)生額為1180.60億元，貸方發(fā)生額為1248.43億元，年末余額為171.19億元。雖然相比2010年度的余額出現(xiàn)了一定幅度的下降，但期間發(fā)生額相比2010年度（借方發(fā)生額790.17億元，貸方發(fā)生額559.16億元）出現(xiàn)了大幅度的上升。
其中，2011年度地方國企進(jìn)行委托理財?shù)墓炯覕?shù)和規(guī)模都比2010年度出現(xiàn)了比較大幅度的增長，遠(yuǎn)超其他類型的上市公司。2011年地方國企委托理財當(dāng)期發(fā)生額高達(dá)733.96億元，占總額1180.6億元的62.2%；其次為民營企業(yè)，期內(nèi)發(fā)生額為297.23億元；央企和外資企業(yè)分別為143.95億元和5.463億元。
雖然銀行理財產(chǎn)品仍是上市公司委托理財?shù)淖钪饕?，占到總額度的62.88%，但相比2010年的87.27%已經(jīng)有所減少。主要是因?yàn)樵?011年信托公司通道的委托理財占比明顯增加。
值得關(guān)注的是，隨著信托渠道的增加，上市公司委托理財?shù)钠谙藓透邮找娴谋壤苍谠黾印?/P>
數(shù)據(jù)顯示，上市公司購買的銀行理財產(chǎn)品的期限大部分在幾天到一個月不等，超過半年的相對較少。而委托給信托公司、基金（資產(chǎn)）管理公司和證券公司的款項則委托期限較長，普遍處于1-3年間，只有小部分短于1年，最長的期限為5年。而當(dāng)年采取浮動收益報酬方式的委托理財金額也比2010年大幅增長。
上證所提示，2011年進(jìn)行委托理財?shù)纳鲜泄炯覕?shù)不僅大量增長，而且發(fā)生規(guī)模也急劇擴(kuò)大，且有少數(shù)公司集中突出的特點(diǎn)。2011年度委托理財累計發(fā)生額超過100億元的公司共計有2家，發(fā)生額在10億-100億元之間的公司共計有21家。
據(jù)統(tǒng)計，2011年委托理財發(fā)生額和余額位列前10名公司的合計數(shù)分別為797.20億元和128.90億元，分別占整個期間發(fā)生額和余額總數(shù)的67.53%和75.29%。
委托貸款利率最高36%
上市公司為了獲得盈利正增長，除了進(jìn)行委托理財之外，委托貸款也在2011年出現(xiàn)了爆發(fā)性增長。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2011年委托貸款的年初余額為643.83億元，借方發(fā)生額為860.14億元，貸方發(fā)生額為416.43億元，年末余額為1087.54億元。
在2011年末委托貸款的1087.54億元余額中，屬于上市公司向其控制的全資和控股子公司提供的委托貸款余額為880.76億元，向非控制的參股、聯(lián)（合）營公司提供的委托貸款余額為64.66億元，向其他關(guān)聯(lián)方提供委托貸款的余額為7.69億元，向上市公司外部獨(dú)立第三方提供的委托貸款余額為134.43億元。
在前三類委托貸款中，大部分上市公司的貸款年利率在4%至7%之間，僅有少數(shù)幾家公司的委托貸款年利率超過10%。貸款利率超過10%的，多貸款給房地產(chǎn)企業(yè)。
如吉林森工在2010年向大連吉森置業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“吉森置業(yè)”）發(fā)放了4億元委托貸款，用于其參與大連軟件園服務(wù)配套項目的土地招拍和開發(fā)，委托貸款期限為一年，貸款年利率為15%。而由于房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，吉森置業(yè)項目進(jìn)展緩慢。到了2011年9月，吉林森工發(fā)布了委托貸款展期公告，展期金額為原委托貸款金額即4億元，展期11個月。今年7月4日，吉林森工將自己及控股股東持有的吉森置業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大連萬科置業(yè)有限公司（簡稱“萬科置業(yè)”），萬科置業(yè)受讓股權(quán)后將代吉森置業(yè)向吉林森工償還委托貸款本金。2011年10月，吉林森工發(fā)行了2011年第一期短期融資券，發(fā)行總額5億元，期限270天，票面利率為8.1%。
除了吉林森工之外，京投銀泰和浙江龍盛委托貸款給參股、聯(lián)營子公司的年利率更是高達(dá)18%和23%。借貸的附屬企業(yè)均為房地產(chǎn)公司。
上證所表示，相比委托貸款給附屬企業(yè)，上市公司外部獨(dú)立第三方提供委托貸款的風(fēng)險更高。涉及該類型貸款的上市公司共計有44家，合計余額為134.43億元，占委托貸款總余額的12.36%。單家平均金額為3.06億元，期限基本介于1-3年之間。大部分貸款的年利率超過10%。
上證所披露數(shù)據(jù)稱，有某上市公司一筆6億元的委托貸款年利率高達(dá)36%。此外，部分公司在委托貸款方面內(nèi)外有別，如新華傳媒對下屬子公司的貸款利率介于4%～7%之間，而對外第三方貸款的利率則高達(dá)15%～18%。而當(dāng)年民間借貸利率中值約在15%左右。
在44家上市公司的該類委托貸款中，放貸余額超過10億元的公司有2家，金額介于5億-10億元之間的有4家，金額介于1億-5億元之間的公司有18家。截至2011年末，上述44家貸給獨(dú)立第三方企業(yè)的134.43億元委托貸款中，委托貸款利率超過10%的合計金額為63.79億元，占總余額的47.45%。
“部分上市公司的委托貸款以獲取較長期的高風(fēng)險利率收入為目的?！鄙献C所特別指出，2011年末上市公司向獨(dú)立第三方發(fā)放的委托貸款余額占委托貸款總余額的12.36%。其中尤其是以信托公司和基金（資產(chǎn)）管理公司為委托人的委托理財，和向獨(dú)立第三方委托貸款的利率明顯高于其他類型的委托理財和委托貸款，“該部分資金所可能蘊(yùn)含的回收風(fēng)險應(yīng)是主要關(guān)注的領(lǐng)域”。
由于目前并沒有要求披露委托理財和委托貸款資金的用途，因此無法獲知委托理財和委托貸款資金的具體去向。根據(jù)借款人的名稱，可以初步判斷部分資金進(jìn)入了高風(fēng)險領(lǐng)域，該領(lǐng)域以房地產(chǎn)業(yè)居多，可能也有小部分屬于急需資金的非房地產(chǎn)性中小企業(yè)。
（東方早報）