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“城投債吸引力上升，流動性預期轉(zhuǎn)向”，這是萬家基金固定收益部總監(jiān)鄒昱去年四季度接受采訪時的觀點。今年一季度，鄒昱所掌管的萬家添利和萬家穩(wěn)健增利分別在同類型基金中業(yè)績排名第一和第二。展望后市，鄒昱依舊希望“先人一步”，在他看來，盡管債市慢牛仍將延續(xù)，但市場對經(jīng)濟的預期正逐漸改變，債市潛在風險相應提升，后市投資應縮短久期，重配具有估值優(yōu)勢的城投債。
后市風險值得警惕
在鄒昱看來，做債基投資必須依靠具有前瞻性的市場趨勢判斷。
鄒昱去年四季度接受采訪時認為，城投債吸引力上升，流動性預期轉(zhuǎn)向?qū)捤?，而審時度勢提前布局也讓其所管理的基金業(yè)績不俗。今年一季度，鄒昱所掌管的萬家添利和萬家穩(wěn)健增利分別在同類型基金中業(yè)績排名第一和第二。
展望后市，鄒昱依舊希望“先人一步”，在他看來，盡管債市慢牛仍將延續(xù)，但市場對經(jīng)濟的預期正逐漸改變，債市潛在風險相應提升。
“一方面，在通脹魅影時隱時現(xiàn)的市場環(huán)境中，經(jīng)濟刺激幅度有限，即便債市出現(xiàn)調(diào)整，也只會是基于預期的小幅下滑，上升趨勢不改；”鄒昱表示：“另一方面，在經(jīng)歷了一季度的強勢表現(xiàn)之后，隨著經(jīng)濟復蘇預期回暖，債市潛在風險相應加大值得警惕。”
基于上述判斷，在后市操作方面，鄒昱表示將縮短久期配置，通過調(diào)整投資組合來控制投資風險。
鄒昱表示，將回避漲幅已經(jīng)過高的中長期利率產(chǎn)品和高評級信用債，重點配置具有估值優(yōu)勢的城投債。在其看來，中低評級信用債收益率雖有所回落但仍處高位，對中低等級品種最大的支撐在于資金面的改善，流動性的改善對信用債的投資是一個非常重要的因素。
團隊建設立足長遠
作為萬家基金固定收益部總監(jiān)，鄒昱在“掌舵”好所管理的基金產(chǎn)品的同時，也注重花精力打造一個具有競爭力的團隊。
在人力方面，鄒昱介紹道，萬家固定收益部目前擁有4名基金經(jīng)理，歷史業(yè)績都較為優(yōu)秀。以萬家貨幣基金經(jīng)理唐俊杰為例，該基金一季度凈值增長1.42%，在49只同類型基金中業(yè)績排名首位。
據(jù)悉，由于業(yè)績表現(xiàn)良好，唐俊杰與鄒昱共同管理的萬家穩(wěn)增今年以來受到資金持續(xù)追捧，而規(guī)模的膨脹并沒有給該基金的業(yè)績穩(wěn)定帶來太大影響，“這主要歸功于唐俊杰出色的交易能力，”鄒昱表示：“我們團隊成員各有所長，唐俊杰在獲取新券方面有獨到之處?！?BR>
在鄒昱看來，伴隨提高債市直接融資比例政策的進一步發(fā)酵以及各種制度產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷推進，債市將日益成為未來投資的重要戰(zhàn)場。
（上海證券報）