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分級債基B份額近三個交易日以來凈值和場內價格均表現(xiàn)搶眼。其中，國泰信用互利分級B累計漲幅高達4.78%，天弘添利分級B、博時裕祥分級B等多只杠桿債基漲幅均超過3%，漲幅遠超上證指數(shù)。分析人士指出，由于分級債基除部分偏債型品種外多重倉信用債，受益于信用債近期表現(xiàn)以及分級基金杠桿設計，債券型B份額買入并持有到期后可獲取折價回歸及杠桿利差的雙重回報，其長期配置價值凸顯。
價格凈值齊漲
由于股市走弱，杠桿債基普遍受到追捧，近三個交易日以來二級市場價格連續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計，國泰信用互利分級B累計漲幅高達4.78%，天弘添利分級B、博時裕祥分級B等多只杠桿債基漲幅均超過3%，漲幅遠超上證指數(shù)。其中，折價率較高的杠桿債基成交活躍度明顯較高，天弘添利分級B、博時裕祥分級B等折價較大的基金成交均逾千萬。對于周凈值漲幅最大的博時裕祥B，海通證券指出，其仍有隨凈值而大幅波動的可能，但長期投資風險并不大。當其出現(xiàn)大幅折價機會時，買入該品種并持有到期可獲取折價回歸及杠桿利差的雙重回報。
從債基B份額凈值變化上看，萬家添利B、泰達宏利聚利B和海富通穩(wěn)進增利B由于杠桿因素表現(xiàn)較強，上周分別上漲2.61%、1.67%和1.53%。海通證券認為，上周企業(yè)債指數(shù)表現(xiàn)強于國債指數(shù)。由于分級債基多重倉信用債，因此上周除部分偏債型品種外，多數(shù)品種的基礎份額凈值均有上升，表現(xiàn)較好的多為歷史業(yè)績優(yōu)異且企業(yè)債配置比例較高的產品，如萬家添利、富國天盈和富國匯利。從價格表現(xiàn)來看，隨著股市的走弱，債券型產品成為交易型投資者的避風港，多數(shù)產品價格漲幅大于凈值漲幅。基金公司固定收益管理能力較強，如萬家添利B、富國匯利B和富國天盈B，且當前折價率較大的品種，如泰達宏利聚利B、長信利鑫B和天弘添利B受投資者的青睞度更高。
杠桿債基配置價值顯現(xiàn)
業(yè)內人士表示，基于本周市場可能震蕩整固，鑒于基本面對于債市提供了足夠的支持，債券型激進份額仍具有配置價值。
博時基金固定收益部認為，目前還很難斷言信用市場整體的系統(tǒng)性風險有所降低，只能說信用市場的信心開始有所結構性恢復。至于這種信心能否持續(xù)，還有待觀察。低等級債需求有所好轉，但是不如中等級債明顯。投資者應該還是擔心信用風險，但是由于國內外宏觀經濟、估值優(yōu)劣轉換和消息面的利好給風險承受能力強的投資者帶來了些許做多熱情。今年的債券市場，在經濟向下與政策向上的角力中，表現(xiàn)出震蕩局面的概率較大。今年債市各子市場吸引力由高到低依次為轉債、中低評級信用債、高評級信用債、利率債。
海通證券建議，盡管股市回落、資金面寬松以及信貸規(guī)模低迷均是債市的利多因素，但近期海龍CP的最終處理結果可能對債市的風險偏好產生顯著影響，券種配置上仍可以信用債為主，但不建議過多集中于近期表現(xiàn)優(yōu)異的高息低評級品種之上。
分級債基B份額近三個交易日價格漲幅表現(xiàn)
基金代碼基金名稱區(qū)間漲跌幅(%)
(2012.3.15-2012.3.19)
150067國泰信用互利分級B4.78
150027天弘添利分級B3.24
150043博時裕祥分級B3.14
150038萬家添利分級B3.11
150035泰達宏利聚利B3.03
150042長信利鑫分級B2.99
150041富國天盈分級B2.56
150045海富通穩(wěn)進增利B2.54
150063浦銀安盛增利B2.54
150021富國匯利分級B2.16
150046天弘豐利分級B1.82
150026大成景豐分級B0.83
150040中歐鼎利分級B0.60
150061鵬華豐澤分級B0.30
150033嘉實多利進取-0.36
數(shù)據(jù)來源/WIND 制表/李菁菁
來源： 中國證券報