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央行公告顯示，昨日上午發(fā)行的人民幣50億元1年期央票參考收益率上升8.58個(gè)基點(diǎn)至3.5840%，打破了此前連續(xù)7周保持的3.4982%水平。作為傳統(tǒng)利率風(fēng)向標(biāo)，1年期央票利率的意外上行重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)加息預(yù)期。
公告并顯示，央行昨日還進(jìn)行了290億元28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率繼續(xù)持平于上一期的2.8%。昨日到期的28天期正回購(gòu)為250億元。中債收益率曲線顯示，二級(jí)市場(chǎng)1年期央票利率周一報(bào)收3.60%，據(jù)此計(jì)算，一二級(jí)市場(chǎng)利差縮小至10.18個(gè)基點(diǎn)。
可能是進(jìn)行加息前的一些試探
面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的“內(nèi)憂”以及全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡的“外憂”，令多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為央行或?qū)⑦M(jìn)入短暫的觀察期。而此次央票利率意外上行，或顯示在國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期仍較強(qiáng)烈的壓力下，央行仍將繼續(xù)動(dòng)用價(jià)格工具來(lái)抑制通脹。
平安證券固定收益部研究員張俊杰表示，“央票50億元的發(fā)行量比較小，而且一二級(jí)市場(chǎng)的利差也已縮小到10個(gè)基點(diǎn)，央行應(yīng)該沒有必要上調(diào)央票利率，但卻出乎意料地主動(dòng)上調(diào)央票利率，可能是做加息前的一些試探?！?/P>
但也有一些分析師指出，央行上調(diào)央票利率主要是為了加大公開市場(chǎng)回籠量，目前加息的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不具備，央行的加息意愿仍有待觀察。
央行的調(diào)控重心仍是抑制通脹
央行在其二季度貨幣執(zhí)行報(bào)告中繼續(xù)將穩(wěn)定物價(jià)總水平作為下一階段的首要任務(wù)，并重申合理運(yùn)用利率、匯率、公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等多種政策工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。其中“利率”被放在貨幣政策工具的首位。這也顯示在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）屢創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)的環(huán)境下，央行的調(diào)控重心仍是抑制通脹。一旦“通脹之虎”持續(xù)難以馴服，央行再次祭出緊縮政策或只是時(shí)間問(wèn)題。
張俊杰指出，參照7月7日央行上調(diào)基準(zhǔn)利率之前央票利率連續(xù)兩周上行，他預(yù)計(jì)央行可能會(huì)于8月底、9月初上調(diào)基準(zhǔn)利率，“當(dāng)然還要看下周央票利率是否會(huì)繼續(xù)上升。”但亦有分析人士指出，目前仍較難判斷央行加息的可能性，在市場(chǎng)預(yù)期通脹趨于回落，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗下，央行目前似乎沒有迫切加息的必要。
“這次上調(diào)央票利率主要是使央票利率更接近二級(jí)市場(chǎng)水平，這便于公開市場(chǎng)放量操作，”金元證券的債券分析師王晶說(shuō)，“央行過(guò)去幾周 投放資金太多，應(yīng)該要收一收了?！?/P>
央行此前連續(xù)四周在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)投放共計(jì)1650億元，其中上周投放700億元。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)，本周將有640億元央票到期，250億正回購(gòu)到期，本周公開市場(chǎng)到期資金量為890億元，較上周減少53.65%，不及上周到期規(guī)模的一半。
王晶認(rèn)為，央行本周在公開市場(chǎng)將繼續(xù)保持一定回籠力度，本周有望實(shí)現(xiàn)小幅回籠。而如果下周央行繼續(xù)上調(diào)央票利率，則加息信號(hào)較為明顯。
Shibor短期利率維持較低水平
昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）漲跌互現(xiàn)，繼續(xù)小幅震蕩，但短期利率整體維持較低水平。其中，隔夜利率上升13.79個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.9871%；7天利率下跌2.46個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.2129%；2周利率微漲0.66個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.2433%；1個(gè)月期利率下跌3.40個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.8367%。
來(lái)源：云南信息報(bào)