2011-04-21 | 聚焦萬家
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對于債券市場,雖然貨幣政策短期內(nèi)仍趨緊,但已被市場預期,收益率曲線已經(jīng)反映了部分緊縮預期,因此未來即使繼續(xù)加息,債券市場受到的沖擊也可能較小。主要的變量在于資金面,由于央票到期量從5月份開始急劇下降,并且目前公開市場操作回籠力度也不斷加大,因此目前極度寬松的資金面在未來會逐漸趨緊,這對債券市場的支持會下降。但由于這是個漸進的過程,因此很可能今年年內(nèi)資金面仍將適度寬松,投資者只需關注季末或大盤新股、轉(zhuǎn)債等特定時點和事件的影響。基于以上分析,債券市場未來的走勢并不悲觀,至少可以為維持中性的倉位和久期。
股市未來的走勢較難判斷,但精選業(yè)績較好的公司與估值有優(yōu)勢的股票從而獲得正收益的概率較大。
基于以上分析,下一階段,本基金仍將維持一定的高票息信用債配置比例,并在優(yōu)選的基礎上適度參與一級市場新股申購。
來源:萬家穩(wěn)增基金2011年一季度季報