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如何看待當(dāng)前物價形勢？今后貨幣信貸政策有何變數(shù)？中國人民銀行行長周小川在接受采訪時表示，從更長一點的時間看，老百姓保值增值的收益和總的平均存款的利率水平是會高于物價水平。管控流動性未來還是會依賴存款準(zhǔn)備金率的使用以及央票的發(fā)行來對沖，另外通過收緊信貸以減緩貨幣的創(chuàng)造放大過程。
周小川表示，“十二五”時期是我國全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時期，是深化改革開放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅時期。人民銀行會加大金融體制機(jī)制改革創(chuàng)新力度，力爭在金融改革發(fā)展的各個領(lǐng)域取得新突破。
對于有人評論說中國貨幣超發(fā)，周小川回應(yīng)說，貨幣超發(fā)的概念原本是計劃經(jīng)濟(jì)的概念，指貨幣超經(jīng)濟(jì)發(fā)行。在傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)里，實物經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)多少東西是固定的，價格也是固定的，所以貨幣的發(fā)行和生產(chǎn)會保持一定規(guī)模，貨幣超過了這一規(guī)模，就叫超發(fā)，這個概念與市場經(jīng)濟(jì)是矛盾的。在市場經(jīng)濟(jì)下評價貨幣供應(yīng)，一般用貨幣供應(yīng)偏大還是偏小這一概念。
周小川表示，在抗擊危機(jī)期間，財政政策和貨幣政策都是擴(kuò)張型的，國家有意地擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量，這是應(yīng)對金融危機(jī)的有針對性的舉措，它幫助我國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)了快速企穩(wěn)回升，如果不這樣做，經(jīng)濟(jì)一定會出現(xiàn)很嚴(yán)重的下滑局面。但政策總會具有時間滯后性，也會帶來一定的副作用，在反危機(jī)取得巨大成績的同時，物價和資產(chǎn)價格上升等一些負(fù)面效果會慢慢顯現(xiàn)，但政策調(diào)整一定要及時，要把抬頭的物價盡快打下去。
周小川指出，“十一五”期間，除了有一兩年物價偏高外，其他時間物價基本控制在可以接受的水平。從更長一點的時間看，老百姓保值增值的收益和總的平均存款的利率水平是會高于物價水平的。發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家往往會把通脹目標(biāo)設(shè)置在2％左右，新興市場國家會與之有所區(qū)別，一個國家在防止通脹的同時，也要防止陷入通縮。
周小川表示，“十二五”期間中國經(jīng)濟(jì)仍能保持平穩(wěn)較快發(fā)展，這意味著居民的收入一定會逐漸增加。此外在收入提高的同時，政府又高度強(qiáng)調(diào)要保持較低的通貨膨脹。
對于如何讓刺激政策回調(diào)到正常水平，周小川表示，貨幣政策可分為五個檔次：從緊的、適度從緊的、穩(wěn)健的、適度寬松的、寬松的。穩(wěn)健是個中間狀態(tài)，它是經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行時期的一種貨幣政策。
周小川說，中央提出實施穩(wěn)健的貨幣政策，意味著在抗擊金融危機(jī)所采用的一些刺激政策將回調(diào)到正常水平。其具體表現(xiàn)會體現(xiàn)在以下一些方面：物價水平會在一個階段后出現(xiàn)回調(diào)；利率和物價的關(guān)系開始逐漸由負(fù)轉(zhuǎn)正，平均存款利率、國債投資利率會大于通貨膨脹；向社會提供的貨幣信貸量將回復(fù)到一個不過度膨脹、但也不過度收縮的常態(tài)水平。他指出，管控流動性要有兩個渠道，一方面流動性過多就要想辦法吸收回來，雖然存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)在高位，但未來還是會依賴這一工具的使用以及央票的發(fā)行來對沖流動性。另外，市場流動性是靠貨幣創(chuàng)造過程體現(xiàn)出來的，如果能夠通過收緊信貸以減緩貨幣的創(chuàng)造放大過程，流動性就可以得到有效控制，這也是管控流動性閘門的一個手段。
至于今后會側(cè)重于哪種工具，周小川說，這是金融市場比較敏感的問題。我們不排除數(shù)量型和價格型工具的使用。2010年以來的情況是，七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、二次加息，我們既用了數(shù)量型也用了價格型工具。
來源：證券時報