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分析人士認為，為應對嚴峻通脹形勢，今年將會擇機加息，近期敏感時間點為春節(jié)前后。
國家統(tǒng)計局局長馬建堂曾以“寒冬中的絲絲暖意”來形容2008年經(jīng)濟形勢，以“收獲”二字概括了2009年經(jīng)濟形勢。昨日，馬建堂則是用“復雜”來形容2010年的中國經(jīng)濟。
“如果說2009年是中國經(jīng)濟比較困難的一年，2010年則是比較復雜的一年?！?馬建堂在回答記者提問時如此形容經(jīng)濟的走勢。馬建堂解釋這個“復雜”主要表現(xiàn)為兩方面：一方面要保持宏觀調(diào)控政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，又要根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化，增強針對性、靈活性；第二個方面，從經(jīng)濟運行的走勢上看，2010年既要保持2009年國民經(jīng)濟回升向好的勢頭，又要防止有可能出現(xiàn)的經(jīng)濟過熱的狀況，同時又要把國民經(jīng)濟引入平穩(wěn)增長的軌道。
進入2011年，抑通脹、保增長、促轉(zhuǎn)變成為宏觀政策目標三大焦點。面對復雜的國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢，中央已把適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向為穩(wěn)健。分析人士認為，中國已進入加息周期，央行何時出臺緊縮貨幣政策將是市場最為關注的熱點問題之一。
經(jīng)濟增長駛?cè)胝＼壍?BR> 2010年GDP同比增長10.3%，遠高于8%的預期目標，還高于2009年最終核實的9.2%。去年第4季度GDP增長9.8%，高于3季度的9.6%的增速，市場此前預期在緊縮貨幣政策出臺以后，經(jīng)濟增速可能放緩，實踐證明并非如此，這表明在積極財政支持下中國經(jīng)濟可以保持較快增長。 “去年經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體上與此前預期一致，全年經(jīng)濟由回升向好向穩(wěn)定增長轉(zhuǎn)變，前3季GDP增長呈逐季回落走勢，但在第四季度出現(xiàn)了一個小小的翹尾，表明經(jīng)濟運行正趨于穩(wěn)定。” 中國銀行高級經(jīng)濟師周景彤認為，2010年我國經(jīng)濟運行情況還是不錯的。
總結(jié)2010年的經(jīng)濟運行狀況，周景彤總結(jié)了4個特點：增長較快，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通脹較低，效益提升。目前我國經(jīng)濟中通脹壓力不斷增大與傳統(tǒng)發(fā)展方式?jīng)]有根本性改變是兩個最為關鍵的問題。
澳新銀行中國經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛也認為，從中國經(jīng)濟的整體表現(xiàn)來看，經(jīng)濟增長已經(jīng)回到了常規(guī)的軌道。由于經(jīng)濟增長迅猛，產(chǎn)出缺口也開始轉(zhuǎn)正。而中國異乎尋常的經(jīng)濟增長，也帶來了通脹上升、資產(chǎn)泡沫憂慮以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的更加不平衡等值得關注的政策挑戰(zhàn)。
12月CPI回落至4.6%
12月CPI、PPI環(huán)比都有所下滑，尤其是CPI從上月的5.1%下滑至4.6%，顯示政策調(diào)控的效果立竿見影。從月度同比漲幅來看，CPI全年持續(xù)上漲，從2010年年初的1.5%一直上漲至11月份5.1%的高位，而12月份4.6%的同比漲幅則是在連續(xù)6個月上漲之后的首次回落。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，盡管12月份CPI、PPI漲幅有所回落，但這僅僅是階段性回落，從推動CPI上漲的具體因素看，非食品價格漲幅已經(jīng)連續(xù)3個月上漲，顯示非食品領域的通脹壓力變大。
銀河證券宏觀分析師張新法認為，去年12月CPI數(shù)據(jù)是暫時的回落，并不代表通脹趨勢的扭轉(zhuǎn)，今年的通貨預期仍不容樂觀，可能破“5%”觸“6%”。 張新法稱，政府的政策在抑通脹上起了一定作用，但是從統(tǒng)計方法來看，12月份CPI本來就應該是回落的。但是今年1月份CPI又會起來，不能因為12月份通脹回落就樂觀。上半年通脹預期會比較大，3月份可能見高點。
消費和科技拉動作用增強
目前內(nèi)需已經(jīng)初步成為中國經(jīng)濟增長的主要推動力 ，去年內(nèi)需對中國GDP增長的貢獻繼續(xù)增加，其中投資是主要拉動力之一。數(shù)據(jù)顯示，2010年全社會固定資產(chǎn)投資278140億元，比上年增長23.8%，
馬建堂在發(fā)布會上公布，2010年，最終消費對GDP增長的貢獻率為37.3%，拉動GDP增長3.9個百分點。資本形成對GDP增長的貢獻率是54.8%，拉動GDP增長5.6個百分點。貨物和服務的凈出口對GDP增長的貢獻率是7.9%，拉動2010年GDP增長0.8個百分點，加在一起是10.3%。
2010年“三駕馬車”對經(jīng)濟增長的貢獻較2009年有明顯的改善，尤其是凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻由負轉(zhuǎn)正，消費對經(jīng)濟的貢獻也在增加，但是，投資仍是拉動經(jīng)濟增長的主力。
“中國經(jīng)濟增長的需求結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性增強，投資、消費對經(jīng)濟的推動更加平衡?！瘪R建堂表示，消費、科技創(chuàng)新對經(jīng)濟拉動作用增強。
商務部新聞發(fā)言人姚堅此前也表示，2010社會消費品零售總額已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟增長的一個重要動力，初步實現(xiàn)三駕馬車共同拉動的改變。
中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家諸建芳也表示，區(qū)別于2010年部分消費增長來源于政府刺激，2011年的消費增長將步入更為實質(zhì)性和根本性的軌道。
海通證券宏觀經(jīng)濟分析師李明亮告訴記者，城市化率每提高1個百分點，將對消費拉動1.05個百分點。中國城市化率年均有1.3%的提升速度，預計到2020年將從目前的46%升至55%，消費潛力巨大。
2011年經(jīng)濟增長無憂
雖然經(jīng)濟增速仍主要依賴投資，我國經(jīng)濟仍處于轉(zhuǎn)型之中，但專家對于未來的經(jīng)濟走勢一致看好。國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，2011年GDP增速應該是9%到10%之間。從去年趨勢來看，3季度應該是全年的高點，總體幅度比2010年會有所降低，但更加平穩(wěn)，2011年將是回到趨勢性增長的一年。
“2011年中國經(jīng)濟會繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的勢頭，肯定也會在控制物價、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整結(jié)構(gòu)、深化改革上取得明顯的進展?！瘪R建堂如此展望2011年中國經(jīng)濟。
諸建芳預計2011年GDP增速將達到9.5%，受基數(shù)效應和政府緊縮政策的影響，預計全年GDP增速將呈前低后高的走勢。雖然數(shù)據(jù)上較去年有一定回落，但符合中國經(jīng)濟增長的潛在水平，是比較健康的。
央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵同樣認為明年GDP會達到9.5%，呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢，尤其是一二季度GDP會稍有回落，他強調(diào)“這正是政府調(diào)控的目的，非常正常，不必恐慌?！?BR> 李慧勇預計GDP增速會稍高點，為9.6%。他說：“由于出口超預期，十二五項目正在逐漸從規(guī)劃轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實，2011年中國經(jīng)濟仍會保持較快增長。我們維持2011年經(jīng)濟增長9.6%、及前低后高的判斷?！?BR> 雖然經(jīng)濟學家們都預計GDP增速會低于2010年，但這個增速有利于調(diào)整我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾就表示，去年中國10.3%的GDP增速仍處于合理的增長范圍，總體趨勢來看，中國經(jīng)濟從平穩(wěn)向好已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定增長。但目前地方政府過高的增長預期不利于控制通脹，預計2011年GDP增速控制在9.5%～10%之間。左小蕾認為，政府不需要加大投入來拉動經(jīng)濟增長，否則會引發(fā)更嚴重的通貨膨脹。
今年物價可控制在合理水平
國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任祝寶良預計，今年上半年CPI翹尾因素大概為3%左右，真正漲價因素為2%左右，預計上半年的CPI漲幅會在5%左右，但不會高于2008年上半年的漲價形勢。此外，2010年的貨幣供給量沒有完成調(diào)控指標，可能導致未來物價上漲的壓力超出預期，進一步加大通脹壓力。
馬建堂也在發(fā)布會上指出，2011年物價上漲壓力很大，但有信心將物價控制在合理的、相對穩(wěn)定的水平，如無意外，2011年物價將呈現(xiàn)前高后低走勢。
馬建堂稱，2011年物價上漲的壓力來自以下幾個方面：發(fā)達國家繼續(xù)采取量化寬松政策；中國應對金融危機發(fā)放了較多貨幣，物價上漲的貨幣條件較多；勞動力、土地等生產(chǎn)資料成本上升等因素；此外，2011年存在2.6個百分點左右的翹尾因素。
“盡管各級政府調(diào)控物價的努力在12月份取得了明顯的成效，但是對于2011年的物價走勢也不能掉以輕心，因為2011年消費物價既存在著上漲的壓力，也存在著可以調(diào)控的有利條件?！瘪R建堂表示。
李慧勇指出，從3個方面看，今年上半年尤其是一季度通脹壓力仍然很大：第一，前期貨幣超預期投放的滯后影響；第二，春節(jié)的季節(jié)性因素；第三，近期雨雪冰凍天氣的影響。他預計全年CPI上漲4.5%，前高后低，今年上半年尤其是一季度通脹壓力比較大。
“今年通脹水平必高于去年，政府的宏觀調(diào)控任務不輕?！敝芫巴Q，保守估計今年CPI漲幅將達到4%。通脹壓力不可小視，在通脹上行、經(jīng)濟下行局勢下，今年調(diào)控政策與去年相比也將有一定的變化，“寬財政，緊貨幣”是最有效也是最理想的政策搭配，鑒于此，中央已經(jīng)確定把適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，信貸投放將回歸常態(tài)。
李稻葵也認為通脹問題應引起足夠重視，不能掉以輕心，他建議在1季度用利率調(diào)整的方式來調(diào)控通脹預期。此外，他還表示，廣義貨幣去年增長較快，今年也將是重要調(diào)控對象。
加息或成重要手段
從2010年至今，央行已經(jīng)連續(xù)7次上調(diào)存款準備金率，至此我國大型金融機構(gòu)的法定存款準備金率已處于19%的歷史高位。盡管如此，多家分析機構(gòu)仍預測，2011年央行還將不止一次上調(diào)存款準備金率和基準利率，中國漸漸駛?cè)爰酉⑼ǖ馈?BR> 李慧勇表示，保增長和控物價仍是宏觀政策需要解決的首要問題。在當前情況下，增長無憂，而物價壓力較大，控通脹仍是當前的主要任務，他強調(diào)“3率齊升防通脹”的觀點。預計今年將加息3次，存款基準利率提升至3.5%，近期的敏感時間點為春節(jié)前后。
除了通過上調(diào)存款準備金率等手段對貨幣信貸總量控制外，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿建議，應該以較快的頻率提高利率，盡力緩解由于負利率導致的通脹預期和由此引發(fā)的對商品的囤積、惜售和資產(chǎn)泡沫等一系列問題。
周景彤認為，未來一段時間應該適時適度加息。如果不充分利用利率等貨幣政策進行調(diào)控，負利率會使居民存款意愿下降，刺激泡沫經(jīng)濟不斷膨脹，從而導致資產(chǎn)替代現(xiàn)象。針對通貨膨脹和負利率，居民需要動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配制，加大保值類的投資品種的比重，如房產(chǎn)、黃金、債券等等。
來源：證券時報