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投資渠道全放開 險(xiǎn)資摩拳擦掌補(bǔ)短板 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和投資能力建設(shè)將成主基調(diào)
“目前保險(xiǎn)資金投資渠道已基本放開，這具有里程碑式意義。行業(yè)一直期盼的這一時(shí)刻真正到來時(shí)，各公司是否準(zhǔn)備好了？如何加強(qiáng)自身投資能力建設(shè)，如何規(guī)范混業(yè)經(jīng)營(yíng)之下的關(guān)聯(lián)交易，如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債之間的聯(lián)動(dòng)以防范風(fēng)險(xiǎn)，這是下一步需要考慮的問題?！泵鎸?duì)百余位保監(jiān)局局長(zhǎng)和各大保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)，保監(jiān)會(huì)副主席楊明生27日在保監(jiān)會(huì)成立以來召開的第二次保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管工作會(huì)議上坦言。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于步入投資渠道全放開時(shí)代的保險(xiǎn)公司而言，當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)險(xiǎn)企投資能力建設(shè)，充分運(yùn)用好手中的多元投資工具。此外，監(jiān)管部門和險(xiǎn)企更應(yīng)關(guān)注渠道放開后的風(fēng)險(xiǎn)防范問題，實(shí)現(xiàn)承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的良性互動(dòng)。保監(jiān)會(huì)將對(duì)境外投資、基礎(chǔ)設(shè)施、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等創(chuàng)新型投資業(yè)務(wù)制定能力標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司只要達(dá)到相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，就可開展投資。
投資渠道不暢問題基本解決
近年來，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。截至2010年8月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到4.3萬億元，是2003年的5倍。為適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，根據(jù)保險(xiǎn)負(fù)債的期限和結(jié)構(gòu)，保監(jiān)會(huì)通過投資政策引導(dǎo)公司調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，化解配置壓力。
保監(jiān)會(huì)主席吳定富指出，目前我國(guó)保險(xiǎn)資金配置的空間基本接近國(guó)際成熟保險(xiǎn)市場(chǎng)的水平。2004年以前，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置以存款為主，最高占比超過80％；2005年一季度，債券占比首次超過存款，上升至50％以上，存款占比降至30％以下，同時(shí)基金、股票投資占比上升；2006年以后，保險(xiǎn)資金運(yùn)用分散化、多元化趨勢(shì)明顯，逐步擴(kuò)展到境外投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資、股權(quán)投資等。截至今年8月末，銀行存款占29.7％，債券投資占50.5％，權(quán)益類資產(chǎn)占16.9％，其他投資占2.9％，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置不斷優(yōu)化，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力逐步增強(qiáng)。
“保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道已基本全面放開，從公募領(lǐng)域到私募領(lǐng)域，從傳統(tǒng)產(chǎn)品到另類工具、從境內(nèi)市場(chǎng)到境外市場(chǎng)、從實(shí)體經(jīng)濟(jì)到虛擬經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為金融業(yè)中投資領(lǐng)域最為廣闊的金融機(jī)構(gòu)?！眳嵌ǜ徽f。
2004年至2010年8月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共實(shí)現(xiàn)投資收益8859.9億元，年均投資收益率超過5％，保險(xiǎn)投資收益基本滿足了資產(chǎn)負(fù)債匹配的需要。全行業(yè)不良資產(chǎn)比例低于1%。
下一步在投資業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，保監(jiān)會(huì)將支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)加快發(fā)展債權(quán)、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等投資計(jì)劃和投資組合產(chǎn)品，緩解金融工具不足、資產(chǎn)配置困難等現(xiàn)實(shí)問題，穩(wěn)定投資收益。支持保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在大力拓展企業(yè)年金業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極開拓其他第三方受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)受托資產(chǎn)和服務(wù)對(duì)象的多樣化，提高市場(chǎng)化水平。推動(dòng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式由賬戶化向產(chǎn)品化轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步理順委托人、受托人的法律關(guān)系，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的透明度和規(guī)范化。
將對(duì)創(chuàng)新型投資業(yè)務(wù)
制定能力標(biāo)準(zhǔn)
吳定富指出，渠道放開也意味風(fēng)險(xiǎn)增加，特別是無擔(dān)保債券、不動(dòng)產(chǎn)、非上市股權(quán)等新的保險(xiǎn)資產(chǎn)投資渠道都是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的領(lǐng)域，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)突出，并且具有一定的順周期特性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求很高。而保險(xiǎn)業(yè)在相關(guān)的投資領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)和人才，對(duì)涉足這些領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)更應(yīng)該高度警惕。
對(duì)此，吳定富提出，各公司要抓緊補(bǔ)投資能力短板，加強(qiáng)投資管理能力建設(shè)。把握好中長(zhǎng)期趨勢(shì)，從全球的視野、周期的變化進(jìn)一步完善資產(chǎn)配置方法。探索完善境外投資與境內(nèi)投資聯(lián)動(dòng)方法，提升全球資產(chǎn)配置能力。在著眼長(zhǎng)期布局進(jìn)行配置的同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)變化建立適合市場(chǎng)情況的方法體系，提高投資操作水平。加大人才的儲(chǔ)備、引進(jìn)、培養(yǎng)和使用力度，建立一支門類齊全、素質(zhì)過硬、經(jīng)驗(yàn)豐富、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、文化認(rèn)同的保險(xiǎn)資金運(yùn)用專業(yè)團(tuán)隊(duì)。
保監(jiān)會(huì)還明確，將規(guī)范現(xiàn)有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理體制，支持符合條件的中小保險(xiǎn)公司設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，研究探索設(shè)立專業(yè)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，提高投資效率和專業(yè)化運(yùn)作能力，滿足創(chuàng)新業(yè)務(wù)和另類投資的需要。據(jù)透露，目前保險(xiǎn)公司設(shè)立專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司需要滿足“成立8年以上，總資產(chǎn)達(dá)300億元”的要求，現(xiàn)在這一標(biāo)準(zhǔn)有望修改。
楊明生強(qiáng)調(diào)，今后保險(xiǎn)資金運(yùn)用要堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，險(xiǎn)企“有多強(qiáng)能力就做多少事”，保監(jiān)會(huì)將對(duì)境外投資、基礎(chǔ)設(shè)施、股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等創(chuàng)新型投資業(yè)務(wù)制定能力標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司只要達(dá)到相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，就可開展投資。另一方面，保監(jiān)會(huì)將針對(duì)資金運(yùn)用專業(yè)化趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，對(duì)受托第三方業(yè)務(wù)以及技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)流程等制定基礎(chǔ)性能力標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升投資能力。
建立資產(chǎn)與負(fù)債管理協(xié)調(diào)機(jī)制
在這次國(guó)際金融危機(jī)中，日本大和生命保險(xiǎn)公司破產(chǎn)最主要的原因是投資過于激進(jìn)。對(duì)此，吳定富警示，保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須和承保業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展。
保險(xiǎn)資金來源具有多樣性。有的來源于投資型業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)；有的來源于養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等產(chǎn)品，對(duì)安全性要求很高；壽險(xiǎn)資金期限長(zhǎng)達(dá)幾十年，而大部分非壽險(xiǎn)資金期限則在1年內(nèi)。這就要求險(xiǎn)資運(yùn)用必須采取不同投資策略，建立多樣化的資產(chǎn)組合，確保不同性質(zhì)資金之間的風(fēng)險(xiǎn)隔離。
據(jù)了解，目前由于險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制不順暢，保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)和資產(chǎn)管理脫節(jié)，資產(chǎn)管理部門不熟悉保險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，產(chǎn)品開發(fā)部門不了解時(shí)機(jī)投資狀況，加大了資產(chǎn)負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，保監(jiān)會(huì)明確，開展保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)，必須綜合考慮負(fù)債、償付能力以及整體風(fēng)險(xiǎn)收益狀況，產(chǎn)品開發(fā)部門要根據(jù)金融市場(chǎng)條件和投資收益情況進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)。資產(chǎn)配置要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)周期、利率周期的變化進(jìn)行投資布局，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和支出的波動(dòng)狀況進(jìn)行監(jiān)測(cè)，對(duì)可能出現(xiàn)的異常情況進(jìn)行研究分析，盡可能減少資產(chǎn)負(fù)債不匹配對(duì)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)造成的不利影響。
來源：中國(guó)證券報(bào)