| 分享至： |
證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》征求意見稿，啟動新股發(fā)行體制第二階段改革。業(yè)內(nèi)專家指出，此次新股發(fā)行體制改革有助于遏制目前新股發(fā)行中存在的高發(fā)行價、高市盈率、高超募額的“三高”現(xiàn)象，進一步推進新股發(fā)行體制市場化改革，這無疑有利于市場的健康發(fā)展。至于市場，則仍將按照其自身規(guī)律“我行我素”。
改革向“三高”揮刀
有市場人士認為，新股的“三高”大抵相當于“注水肉”，一旦業(yè)績跟不上股價的腳步，“水分”被控干，對市場的影響毋庸置疑。方正證券分析師張皓亮表示，《意見》是一劑良方妙藥，對詢價對象的影響力和震懾力一目了然，將改變目前新股報價虛高的現(xiàn)象。廣發(fā)基金策略分析師孫建波也表示，《意見》實際上就是通過增加機構(gòu)投資者的購買量來增強其對報價的責任感，使得機構(gòu)投資者在今后的報價中能更加趨于審慎，有利于遏制目前新股發(fā)行中普遍存在的高發(fā)行價問題。
按照《意見》要求，主承銷商應當制訂推薦投資者的原則和標準。專家認為，這相當于引入了戰(zhàn)略投資者，此類投資者可能會承諾更長的持股時間，減少機構(gòu)限售股解禁期滿時的沖擊。
此外，今后承銷商不僅要將企業(yè)的主要財務指標公布，而且還要就公司市盈率與已上市類似的公司做比較，通過同行業(yè)的市盈率、市凈率等方面的可比性遏制非理性的報價。
業(yè)內(nèi)人士表示，詢價過程其實就是買賣雙方的價格博弈，在這個過程中，各環(huán)節(jié)信息公開有助于提高透明度，讓公眾有知情權(quán)，并至少能進行道德和輿論上的監(jiān)督。
完善回撥機制和中止發(fā)行機制是此次改革的又一大亮點。由于申購不足的情況在A股市場極為罕見，對中止發(fā)行作出細化規(guī)定意在“未雨綢繆”。新規(guī)規(guī)定在網(wǎng)下報價情況未及發(fā)行人預期時可終止發(fā)行，意味著發(fā)行人在核準期內(nèi)根據(jù)市場情況掌握發(fā)行時間，避開股市下跌的情況，而選擇在股市向好的時間點發(fā)行，避免在熊市期間新股過密發(fā)行對大盤的沖擊。
中小投資者期望高
那么，中小投資者對新股發(fā)行體制第二階段改革又有何看法呢？網(wǎng)的調(diào)查顯示，大多數(shù)投資者投的是贊成票。
在回答“您認為引入中止發(fā)行機制對新股發(fā)行有利有弊”問題時，58.62%的投票者認為“有利”，認為“有弊”和“說不好”的投資者僅占15.52%和25.86%；在“啟動新股發(fā)行后續(xù)改革會促使市盈率水漲船高嗎”問題中，認為“會”的投資者占29.31%，而認為“不會”者則占比48.28%；回答“說不好”的有22.41%。在“ 您還關(guān)注發(fā)行制度哪些方面”問題中，“散戶認購”和“新股發(fā)行價格”這兩大問題的關(guān)注度最高，分別達到31.03%和48.28%。
由此可見，中小投資者對新股發(fā)行制度改革寄予了較高的期望，當然，其關(guān)注度更多地側(cè)重于與自身利益攸關(guān)的方面。
大盤將按自身規(guī)律運行
那么，新股發(fā)行體制第二階段改革對市場又會產(chǎn)生怎樣的影響呢？多位市場人士指出，短期而言對股市的影響有限，大盤仍將我行我素；而從中長期來看則無疑對市場有積極的影響。
財通證券陳健認為，上周四大盤成功突破2700大關(guān)，曾使不少投資者歡欣鼓舞。然而，隨著多頭找不著新的做多“發(fā)動機”，大級別反彈行情可能正步入尾聲。他給出的投資建議是：“弱市炒重組”，在經(jīng)濟面收斂時期，當內(nèi)生性增長缺乏的時候，市場將側(cè)重于追求外生性增長，央企重組、地方國資重組等體制型重組將此起彼伏成為熱點。
慣于技術(shù)分析的專家則指出，技術(shù)上本周是個重要時間之窗，行情在敏感的周期處于敏感的區(qū)位裹足不前，意味著新的震蕩可能近在眼前。
當然也不乏樂觀者。世基投資王利敏就認為，自2319點上攻以來，大盤已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了7個“紅色星期一”，這是市場強勢的表現(xiàn)。上周五的下跌在10日、20日均線處已受到支撐，且技術(shù)調(diào)整從60分鐘線上已經(jīng)相當?shù)轿?，所以有理由相信，本周仍有再現(xiàn)“紅色星期一”的可能。
網(wǎng)上周末的調(diào)查也顯示，中小投資者對本周的行情依然持比較樂觀的態(tài)度。其中，選擇“強勢上揚”的比例占到34.17%，認為“反復震蕩”者最多，達40%；而認為會“繼續(xù)下挫”者則僅占25.83%。
來源：證券時報