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受國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策和歐洲主權(quán)危機(jī)等因素影響，大盤跌破2600點(diǎn)。弱市重質(zhì)，A股市場(chǎng)的劇烈震蕩，使上市公司的中期業(yè)績(jī)?cè)俣瘸蔀橥顿Y者關(guān)注的熱點(diǎn)。截至5月19日，從已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，655家公司中期凈利潤(rùn)有望超過(guò)450億元，同比增逾兩倍，顯示當(dāng)前上市公司的中期業(yè)績(jī)整體依然向好。
六成公司中期業(yè)績(jī)預(yù)喜
截至5月19日，已有655家上市公司披露了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，其中322家預(yù)增，90家預(yù)盈，91家預(yù)計(jì)扭虧， 48家預(yù)減，99家預(yù)虧，另有5家公司上半年業(yè)績(jī)尚不確定。整體來(lái)看，預(yù)增和扭虧的公司合計(jì)為413家，占發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司的比重達(dá)到63％，顯示多數(shù)公司中期業(yè)績(jī)依然不錯(cuò)。
為準(zhǔn)確衡量上市公司的業(yè)績(jī)，遵循謹(jǐn)慎性原則，我們按上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增和預(yù)盈的最小幅度測(cè)算，預(yù)虧和預(yù)減則按下降最大幅度進(jìn)行測(cè)算。在可比的644家公司預(yù)計(jì)今年中期凈利潤(rùn)為453.86億元，與2009年中期的128.03億元相比，預(yù)計(jì)同比增加325.83億元，同比增幅為254％。
從測(cè)算的數(shù)據(jù)來(lái)看，近期的調(diào)控政策和國(guó)際利空因素不會(huì)對(duì)上市公司上半年經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生太大影響，以上644家公司的中期業(yè)績(jī)整體依然有望大幅增長(zhǎng)。另外，多數(shù)上市公司在2009年上半年尚處于全球金融危機(jī)后的復(fù)蘇初期，其上期基數(shù)較低也是以上644家公司中期業(yè)績(jī)大幅 增長(zhǎng)的重要原因。
需要注意的是，當(dāng)前上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告的多在今年5月之前，隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，不排除上市公司后續(xù)進(jìn)行中期業(yè)績(jī)修正的可能。
鋼鐵業(yè)中期業(yè)績(jī)提升最為明顯
在可比的644家公司中，按行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，可以發(fā)現(xiàn)申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)今年中期業(yè)績(jī)均有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中鋼鐵行業(yè)一枝獨(dú)秀，是中期業(yè)績(jī)提升最為突出的板塊。
當(dāng)前有10家鋼鐵類上市公司披露了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)將超過(guò)78.28億元，而2009年同期其凈利潤(rùn)卻虧損27.86億元。這使鋼鐵行業(yè)在實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的同時(shí)，業(yè)績(jī)同比增幅更是有望達(dá)到381%。鞍鋼股份2009年上半年虧損15.63億元，其預(yù)計(jì)今年中期凈利潤(rùn)將攀升至22.2億元-30億元，同比增幅將超過(guò)2倍。寶鋼股份2009年上半年雖實(shí)現(xiàn)盈利，但凈利潤(rùn)僅為6.69億元，公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)將同比大增6至10倍，保守估計(jì)將超過(guò)46.83億元。
鋼鐵類上市公司的業(yè)績(jī)主要受鋼材價(jià)格變動(dòng)影響，樓市調(diào)控政策和庫(kù)存高企等因素對(duì)行業(yè)影響也不可小覷。從4月末開始，鋼材價(jià)格連續(xù)三周出現(xiàn)下降，這可能會(huì)影響鋼鐵類上市公司上半年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。
鋼鐵、采掘和銀行
處相對(duì)估值洼地
隨著滬綜指從3164.97點(diǎn)滑落至2587.81點(diǎn)，個(gè)股跌幅普遍較大。隨著行業(yè)中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期逐漸明確，部分行業(yè)的估值水平已處于相對(duì)估值洼地。
以鋼鐵行業(yè)為例，按其中期預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)乘2計(jì)算，當(dāng)前10只鋼鐵股的加權(quán)平均預(yù)測(cè)市盈率只有16.76倍，其中寶鋼股份預(yù)測(cè)市盈率僅為12.08倍，鞍鋼股份為13.52倍。
同時(shí)，當(dāng)前采掘行業(yè)的整體估值也相對(duì)較低。當(dāng)前已披露中期業(yè)績(jī)預(yù)告的8只采掘類股票的加權(quán)平均預(yù)測(cè)市盈率僅為19.84倍。目前國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌對(duì)采掘行業(yè)的走勢(shì)形成制約。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持續(xù)，能源需求總體有望呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來(lái)一旦能源價(jià)格企穩(wěn)，采掘行業(yè)的估值優(yōu)勢(shì)或有望逐漸顯現(xiàn)。
此外，金融股的估值水平也已處于階段底部。寧波銀行預(yù)計(jì)今年中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度小于50%，如果按同比增長(zhǎng)30%測(cè)算，其上半年凈利潤(rùn)將達(dá)到9.18億元，其預(yù)測(cè)市盈率僅為15.81倍。分析人士認(rèn)為，由于股價(jià)偏低而業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前銀行股的整體估值已普遍逼近歷史低點(diǎn)，這或?qū)槠浜笫凶邉?shì)提供一定支撐。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)