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雖然上周大盤一陽加四陰，但周K線依然以上漲為主，顯示行情仍然處于偏強狀態(tài)。我們認(rèn)為，進(jìn)入年底，市場對兩個方面比較關(guān)注，一是企業(yè)年報及來年業(yè)績增長；二是來年政策信號，比如一開年巨額信貸發(fā)放等等。我們估計明年初信貸將非常寬松，這對于市場流動性構(gòu)成催化作用。
目前股市的表現(xiàn)屬于典型的發(fā)酵狀態(tài)，市場的投資環(huán)境逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)無論大盤如何波動或者政策有何變化，似乎都難演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險。所以，我們認(rèn)為現(xiàn)階段的重點就是敢于在下跌或震蕩中加倉，積極優(yōu)化持倉，布局來年機會。
市場心態(tài)已然放松
在央行年內(nèi)第六次提高存款準(zhǔn)備金率之前，A股市場的投資心態(tài)一直處于高度警惕狀態(tài)。隨著11月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露以及央行最新政策發(fā)布，我們注意到市場的心態(tài)已完全放松。
這主要表現(xiàn)在兩個方面：一是投資者認(rèn)識到政策對于通脹的容忍程度在上升。為了確保2011年CPI控制在4%左右，需要采取綜合措施控制物價，其中賦予貨幣政策以數(shù)量化手段對沖流動性的職責(zé)；為了確保2011年經(jīng)濟增長目標(biāo)為8%左右，需要給予實體經(jīng)濟更大的支持，加息只能作為政策點綴，那種判斷中國已進(jìn)入加息周期的觀點或并不現(xiàn)實；二是基于今年12月份物價下行的判斷，投資者對于短期內(nèi)回收流動性已不再敏感，而是更加憧憬2011年1季度放松流動性的政策選擇，其中新增信貸是大家關(guān)注的重點。上述兩點綜合起來，使得大家對于12月內(nèi)的行情已經(jīng)不太關(guān)注，投資心理上正在達(dá)成一種上漲的預(yù)期。
人氣正在重新聚集
經(jīng)過11月份短促調(diào)整后，12月滬深股市拒絕深度調(diào)整，而是逐漸脫離圓弧底，走出震蕩上漲趨勢，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是在月內(nèi)創(chuàng)出新高。從市場表現(xiàn)看，大小盤股整體上都有不錯表現(xiàn)。大盤股群體中，除了銀行石化地產(chǎn)股之外，有色、煤炭、鋼鐵、建材、機械等周期類個股輪番上漲，個股聚集的人氣逐漸上升；小盤股方面，雖然受大小非減持、部分高估值公司回落等因素影響，但是在7大新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域中具備優(yōu)勢的公司仍得到市場的追捧。從表面上看，近期盤面展示出來最大特點是熱點不持續(xù)，但我們認(rèn)為，這恰恰是市場重新聚集人氣的象征，星星之火的市場表現(xiàn)正是行情上漲初期的發(fā)酵表現(xiàn)。
另外，從成交量方面看，上周兩市大盤僅有一個交易日成交維持在3000億左右，其他時間成交逐步萎縮。相對于10月份滬指2900點上方10萬億左右堆積的籌碼，目前成交的確不具備量能置換的條件。但是我們認(rèn)為，由于市場熱點處于發(fā)酵狀態(tài)，要想充分消化前期套牢籌碼，指數(shù)在空間上需要幾次下蹲，在量能上需要繼續(xù)儲備，時間上2011年開年或是全面升溫的臨界點。
調(diào)倉位與調(diào)結(jié)構(gòu)并行
短期內(nèi)指數(shù)表現(xiàn)有些反復(fù)，但如果將眼光適當(dāng)放長遠(yuǎn)一些，至少針對2011年1季度去考慮，情況就變得相對簡單一些。所以，我們提出的策略是，適度超前地進(jìn)行布局，并有選擇地優(yōu)化持倉。調(diào)整持倉的同時主要是為了調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，應(yīng)警惕大面積調(diào)倉后的輕倉及空倉行為發(fā)生。策略上，我們更傾向于隨著指數(shù)縮量調(diào)整應(yīng)逐步加倉操作。
在具體個股的選擇上，首先要密切關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中幾個熱門領(lǐng)域，比如節(jié)能環(huán)保、生物農(nóng)業(yè)、高端裝備、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、通訊設(shè)備、新材料等；其次要跟蹤一些2010年年報存在高送轉(zhuǎn)可能的個股機會；再次要聚焦政策主線，積極把握區(qū)域振興及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下傳統(tǒng)領(lǐng)域及行業(yè)的投資機會，比如新疆、海南等區(qū)域，以及建材、機械、農(nóng)業(yè)等行業(yè)具備價值成長特點的公司機會。
來源：上海證券報