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臨近年末，各研究機構2011年度策略陸續(xù)發(fā)布。各研究機構對于房地產行業(yè)2011年的投資策略有個共識：房地產行業(yè)蘊含“投資機會”。
正在構筑長期大底
中投證券研究員李少明認為，當前房地產板塊正在構筑長期大底。她認為，房地產板塊估值略高于上一輪底部估值20%，但當前內外經濟環(huán)境好于上一輪，板塊估值基本反映了巨量保障性住房建設和可能進一步出臺以房產稅試點為核心的“第三輪”調控政策。若房產稅率等符合市場預期，則板塊在短期內可能醞釀一輪價值修復的反彈行情。不過，李少明還是強調，鑒于2011年行業(yè)股權等融資受限，行業(yè)業(yè)績釋放存在低于預期的可能，將制約板塊估值的持續(xù)提升。
“2009年至今，我國房地產市場基本面相當樂觀，房價堅挺，銷售不減，但在政策的壓制下，房地產股累計反彈幅度弱于大盤，相對估值和絕對估值均處于低位，相對市凈率僅0.83倍，接近2008年的歷史低位?！庇惺袌鋈耸空J為，最近一段時間，房地產板塊已有暖流乍現。特別是二三線個別業(yè)績預期較好的房地產已經得到資金的關注。
基本面并不糟糕
12月9日，萬科以29.63億元的底價拿下深圳市鹽田區(qū)六宗土地，包括四宗商業(yè)服務業(yè)用地和兩宗地下空間，折合樓面地價8582元/平方米。12月15日，金地集團公告，公司近期在北京、深圳和沈陽分別取得居住項目用地，三地塊的成本合計36.63億元。同時，中珠控股公告稱，公司控股子公司弘盛房產以1.27億元的價格取得位于盤錦市一地塊。12月16日，招商地產子公司成都招商房地產有限公司，通過拍賣方式取得位于成都市成華區(qū)一地塊的國有建設用地使用權，地塊成交總價為15.73億元。
從房地產行業(yè)經營的周期來看，每年年底都將涌現房地產企業(yè)拿地熱潮。今年亦不例外。愛建證券房地產行業(yè)研究員左紅英對記者表示：“今年年末上市公司拿地狀況還算正常。拿地欲望并未有明顯增長或減少。這從另一個側面反映出企業(yè)的經營狀況趨于正?；??！?BR> 截至今年10月份，全國商品房（住宅）銷售面積累計同比增長6.80%，尚處于可接受狀態(tài)。2010年間，房地產行業(yè)銷售業(yè)績保持平穩(wěn)的一個重要原因是，多數房地產企業(yè)已經開始適應當前政策下的生存方式?！翱扉_工、適當拿地、加速銷售”成為房地產企業(yè)當前所奉行的經營策略。中信證券房地產行業(yè)研究員陳聰認為，過去3年的政策更迭，使得房產企業(yè)很難“賭一邊”，銷售現金回流良好和其他現金來源不暢并存加重了企業(yè)做判斷的難度。尤其是在當前銷售價格尚可企業(yè)滿意的情況下，企業(yè)更愿意選擇加速銷售，從而求得攻守兼?zhèn)洹?BR>
外部因素存在支撐力
影響地產上市公司股價的最大壓力還是來自于政策面。
臨近年末，住建部出臺《商品房屋租賃管理辦法》。市場人士亦從中解讀出另一層意味。左紅英對記者表示，“這雖然談不上什么信號，但或許能反映出一些思路上的變化。在穩(wěn)定房地產市場的同時，監(jiān)管部門也在對整個行業(yè)進行梳理整治?！毕啾却饲暗姆康禺a調控政策，側重點或許在發(fā)生變化，從此前針對供給領域的限售限貸開始向規(guī)范行業(yè)秩序轉變。
再看其他有利因素。左紅英對記者表示，在短期來看，有利因素包括人民幣升值、通脹預期、流動性泛濫熱錢涌入等帶來的資產配置及投機需求。今年5月份以來，人民幣兌美元匯率連創(chuàng)新高，人民幣升值趨勢明顯。在人民幣升值預期下，以人民幣計價的資產具有明顯的吸引力。左紅英判斷，熱錢涌入，對房地產的量價將起到明顯的推動作用。同時，通脹預期也將促使部分資金投資樓市以保值增值。
來源：上海證券報