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近期，市場呈現(xiàn)劇烈震蕩，甚至周五出現(xiàn)百點(diǎn)長陰。牛市的“狂想曲”會(huì)否就此畫上休止符？萬家策略分析師李澤祥向本報(bào)記者表示，“這波行情能走多久，要看支撐行情的條件能走多久，也就是充裕流動(dòng)性能持續(xù)多久?！彼J(rèn)為，寬裕的流動(dòng)性產(chǎn)生條件還將存在，資本品泡沫依舊會(huì)延續(xù)，未來應(yīng)該樂觀地布局通脹主題，包括煤炭、農(nóng)產(chǎn)品、化工和汽車等板塊。
流動(dòng)性充裕是個(gè)常態(tài)
11月4日，在美國貨幣政策會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)新一輪量化寬松政策，將在2011年6月底前購進(jìn)6000億美元的國債，這是在2008年12月至2010年3月間購買價(jià)值1.7萬億美元的資產(chǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)第二次采用量化寬松政策。
受美聯(lián)儲(chǔ)向市場“注水”刺激，熱錢流入、人民幣升值預(yù)期增加，A股本月初一舉站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，有色煤炭繼續(xù)狂飆，隨后農(nóng)產(chǎn)品和化工跟進(jìn)?！叭f家基金的反應(yīng)速度是比較快的，我們國慶后很快就加倉，重點(diǎn)關(guān)注上游資源品，萬家公用事業(yè)目前的行業(yè)配置集中在上游，煤炭股配置比例占到40%~45%，石油化工配置在10%~20%，還有部分南方的高速公路。”萬家策略分析師李澤祥向記者介紹。
當(dāng)前，國內(nèi)和國外均出現(xiàn)流動(dòng)性過剩，美國啟動(dòng)第二輪量化寬松政策；國內(nèi)銀行大規(guī)模放貸之后，資金非常充裕。在李澤祥看來，對于中國經(jīng)濟(jì)和A股市場，未來流動(dòng)性充裕依舊是個(gè)常態(tài)。
另外，李澤祥認(rèn)為，一旦就業(yè)率長期在5%以上，美國經(jīng)濟(jì)無法真正復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)下的貨幣環(huán)境還會(huì)相對寬松，對中國來說，美國貨幣政策寬松將是個(gè)常態(tài)，海外資金流入中國的可能性就不會(huì)消失。
在國內(nèi)，民間資金也很充裕，房地產(chǎn)和貿(mào)易若出現(xiàn)不景氣，民間資金會(huì)尋求出路來炒作資本品價(jià)格，進(jìn)而傳導(dǎo)至普通商品，比如棉花、綠豆、大蒜和白菜等，這使得普通商品的金融屬性越來越明顯。
通脹主題沒問題
面對CPI和PPI雙雙高企的背景，部分基金公司認(rèn)為，上周五暴跌是市場普遍預(yù)期央行再次啟動(dòng)加息手段。李澤祥認(rèn)為，中國GDP四季度增速會(huì)有所下滑，CPI和PPI環(huán)比繼續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)屆時(shí)完成見底，那么政府的壓力變大，而當(dāng)前貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入加息周期。
“加息和股市不一定存在正向關(guān)系，2007年央行幾次加息，股市樂觀情緒已經(jīng)控制了理性思維，市場還是繼續(xù)一路強(qiáng)勢上漲，如果市場情緒改變了，那市場受加息利空打壓會(huì)改變方向的?！?BR>李澤祥表示，自己未來看好通脹主題下的投資機(jī)會(huì)，包括農(nóng)產(chǎn)品的種子和水產(chǎn)品，處于低估值的化工、銷量連續(xù)創(chuàng)新高的汽車板塊和煤炭。
來源：上海證券報(bào)