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通脹預(yù)期的增強(qiáng)，讓越來(lái)越多的基金經(jīng)理將目光聚焦到通脹受益板塊上，近日有色、煤炭等行業(yè)個(gè)股的暴漲，則進(jìn)一步堅(jiān)定了他們的投資決心。多位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，四季度自己的布局重點(diǎn)將會(huì)圍繞通脹主題展開(kāi)，除了受宏觀調(diào)控抑制的地產(chǎn)外，其他通脹品種如有色、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等將成為他們“狩獵”的目標(biāo)。而據(jù)記者了解，早在8、9月份，已有不少基金提前潛入通脹板塊，在近日A股暴漲中收益頗豐。
熱點(diǎn)切換展開(kāi)
對(duì)比近日指數(shù)暴漲下不同行業(yè)的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，在有色、煤炭等個(gè)股大幅飆升的時(shí)候，此前的熱點(diǎn)如醫(yī)藥股等則出現(xiàn)不同程度的下跌。這或許預(yù)示著，行情熱點(diǎn)的切換已經(jīng)開(kāi)始，受益于通脹壓力的大盤(pán)藍(lán)籌和二線藍(lán)籌將成為市場(chǎng)投資追逐的新對(duì)象。
上投摩根基金公司研究副總監(jiān)王炫表示，從9月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂可以打消，但通脹壓力進(jìn)一步凸顯。他指出，全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步維持寬松貨幣政策，美元走低使得黃金、農(nóng)產(chǎn)品等價(jià)格出現(xiàn)突破性上漲，資金加速流向新興市場(chǎng)股市，受此影響，A股出現(xiàn)了期待已久的突破性上漲，沖破2700點(diǎn)的壓力位，這意味著四季度將有望迎來(lái)一波可觀的上行行情，以金融、資源等為代表的大盤(pán)藍(lán)籌或?qū)⒁I(lǐng)市場(chǎng)向上。
東吳策略基金經(jīng)理朱昆鵬則認(rèn)為，從流動(dòng)性和估值條件來(lái)看，目前市場(chǎng)確實(shí)具備風(fēng)格轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)條件。他表示，四季度流動(dòng)性或?qū)⒅饾u由緊轉(zhuǎn)松，根據(jù)歷史規(guī)律，M2等指標(biāo)的逐漸企穩(wěn)回升將意味著市場(chǎng)風(fēng)格有望偏向大盤(pán)股，此外，目前中小盤(pán)股相對(duì)大盤(pán)股估值嚴(yán)重高企?！暗珡霓D(zhuǎn)換的方式來(lái)看，將以中、大盤(pán)股上漲，而中小盤(pán)股震蕩調(diào)整的概率最大?；诖蟊P(pán)股上漲的判斷，我們認(rèn)為，四季度市場(chǎng)整體有望震蕩向上的概率更大?！敝炖i說(shuō)。
新增資金入市
對(duì)于近日A股指數(shù)猛然爆發(fā)的原因，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，一方面是由于A股結(jié)構(gòu)性行情運(yùn)行過(guò)長(zhǎng)，高估值個(gè)股尤其是小盤(pán)股泡沫嚴(yán)重，而低估值個(gè)股卻長(zhǎng)期低迷，需要進(jìn)行一次整體估值上的調(diào)整和修復(fù)；另一方面，則是因?yàn)榉康禺a(chǎn)調(diào)控政策的加碼，尤其是“限購(gòu)令”出臺(tái)后，迫使活躍在房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資客尋找新的投資途徑，而指數(shù)點(diǎn)位相對(duì)較低的A股成為部分投資資金的選擇。
“如果觀察最近上漲速度最快的行業(yè)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)都具有一個(gè)共性，那就是盤(pán)子相對(duì)較大，市盈率相對(duì)較低，非常符合這些資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。而從此時(shí)成交量的驟然放大分析，有大量新增資金入市的可能性很大。綜合來(lái)看，應(yīng)該是房地產(chǎn)調(diào)控的‘?dāng)D出效應(yīng)’開(kāi)始在A股顯現(xiàn)?！蹦郴鸾?jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示。
這種“擠出效應(yīng)”的存在，也堅(jiān)定了許多基金經(jīng)理高倉(cāng)位的決心。在經(jīng)歷了三季度的豐收后，許多基金的倉(cāng)位都已經(jīng)攀升至高位，如果四季度如預(yù)期般能出現(xiàn)一波不錯(cuò)的行情，高倉(cāng)位基金將受益匪淺。不過(guò)，也有基金經(jīng)理認(rèn)為，如果倉(cāng)位過(guò)高，但重倉(cāng)對(duì)象不符合熱點(diǎn)的話，也有可能在接下來(lái)的行情中遭遇損失，基金的業(yè)績(jī)也會(huì)因此再度出現(xiàn)分化。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)