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昨日，中國(guó)政府“三箭齊發(fā)”，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)、下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)、免征儲(chǔ)蓄存款利息稅。對(duì)此，機(jī)構(gòu)紛紛表示，這對(duì)中國(guó)股市短期是一大利好。
對(duì)于此次“三箭齊發(fā)”的原因，安信證券首席策略分析師程定華認(rèn)為，主要是為保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是國(guó)內(nèi)的制造業(yè)發(fā)展不景氣，利潤(rùn)大幅降低，降息將為其發(fā)展提供寬松的貨幣環(huán)境。此次下調(diào)貸款利率主要是為制造業(yè)降低資金使用成本，為制造業(yè)增加一定的利潤(rùn)空間。下調(diào)存款利率則是為銀行的存貸息差留下空間，緩解降息對(duì)銀行盈利的沖擊。
平安證券首席策略分析師羅曉鳴則認(rèn)為，此次降息明顯是全球統(tǒng)一的行動(dòng)。短期來看，主要是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。此次利率下調(diào)的一個(gè)大背景是全球正進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下滑周期，同時(shí)金融危機(jī)對(duì)全球的沖擊并未完全體現(xiàn)。從全球來看，歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)等降息力度相當(dāng)大，而中國(guó)的降息力度偏小。
羅曉鳴還認(rèn)為，出臺(tái)此次政策的原因還在于近期國(guó)際大宗交易商品價(jià)格大幅下跌，如石油、糧食價(jià)格均有大幅度回落，國(guó)內(nèi)的通脹壓力已經(jīng)大大縮小，因而調(diào)整貨幣政策。
此次政策的出臺(tái)，對(duì)股市有正面影響，這一觀點(diǎn)受到多數(shù)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。程定華認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性嚴(yán)重緊縮，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率核心是向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，避免資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)比較大的下跌。銀行流動(dòng)性的增加對(duì)股市無疑將產(chǎn)生正面影響。銀行的閑余資金將投資債券，對(duì)債券市場(chǎng)有進(jìn)一步的刺激，從而降低無風(fēng)險(xiǎn)收益率，這將有助于其他資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定。
事實(shí)上，近期國(guó)內(nèi)政策接連出臺(tái)對(duì)中國(guó)股市的穩(wěn)定起到了重要作用，相比全球股市的大幅下挫，近期A股的跌幅并不算大。此次降息等政策的出臺(tái)將幫助市場(chǎng)進(jìn)入筑底過程。程定華預(yù)計(jì)，市場(chǎng)筑底時(shí)間可能會(huì)持續(xù)到明年一季度。若期待市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)的行情，還需要國(guó)際市場(chǎng)的企穩(wěn)、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的轉(zhuǎn)折以及國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利的上升。
不過，程定華同時(shí)認(rèn)為，降息以及調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用有限。此次調(diào)整，對(duì)于穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格的影響更大一些，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)雖然有一定的作用，但效果有限。畢竟此次調(diào)整力度還比較小，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)關(guān)鍵還是取決于消費(fèi)需求。程定華仍維持先前觀點(diǎn)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利水平有望在明年第三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)，加快增長(zhǎng)步伐。
來源：證券時(shí)報(bào)