指數(shù)經(jīng)過此前的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)后，近日迎來了顛簸期。那么后市該如何看待，投資上又該作何應(yīng)對(duì)？
今年以來，在多重利好因素的推動(dòng)下，市場(chǎng)走勢(shì)迎來了強(qiáng)勁的表現(xiàn)。但市場(chǎng)總是波浪式前行，階段性的調(diào)整在所難免，需要我們以“平常心”來看待。實(shí)際上，近來多項(xiàng)積極的因素正在累積，有望為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。
經(jīng)濟(jì)層面，進(jìn)入8月，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)良好態(tài)勢(shì)，8 月份制造業(yè)PMI指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)三大指數(shù)同步回升，印證我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體向好。通過“反內(nèi)卷”政策定調(diào)，市場(chǎng)迎來良性競(jìng)爭(zhēng)，利好行業(yè)盈利能力和毛利率的回升。
業(yè)績(jī)層面，目前上市公司半年報(bào)已披露完畢，據(jù)方正證券統(tǒng)計(jì)，全 A 盈利水平止跌回穩(wěn)趨勢(shì)明顯；與一季度相比，全 A 非金融中報(bào)的毛利率基本持平，凈利率有所提升。與此同時(shí)，越來越多公司通過分紅回饋投資者，據(jù)證券時(shí)報(bào)，截至8月30日，滬市有406家公司公布半年報(bào)分紅方案，分紅公司數(shù)量和分紅金額再創(chuàng)新高。
資金層面，自去年9月印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》以來，政策引導(dǎo)持續(xù)強(qiáng)化。今年7月財(cái)政部印發(fā)通知，明確國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司全面建立三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)了險(xiǎn)資投資股市的熱情。據(jù)中國(guó)證券報(bào)，根據(jù)最新披露的半年報(bào)，上半年，以中央?yún)R金、中國(guó)誠通等為代表的資金借道ETF積極入市，充分發(fā)揮穩(wěn)定器作用。保險(xiǎn)資金、外資銀行等重要機(jī)構(gòu)也積極配置ETF。
此外，隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率下調(diào)，權(quán)益資產(chǎn)吸引力上升，“存款搬家”有望延續(xù)；疊加國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境較為充裕，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市形成有力支撐。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，也利于提升全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至9 月 3 日，滬深300股息率為2.56%，高于10年國(guó)債收益率，股債收益比仍處于 2012 年以來相對(duì)低點(diǎn)，這也意味著當(dāng)前 A 股市場(chǎng)依然具備較高的投資性價(jià)比。
展望后市，華龍證券認(rèn)為，當(dāng)前政策導(dǎo)向明確，強(qiáng)調(diào)“持續(xù)鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”，市場(chǎng)有望在流動(dòng)性充裕、業(yè)績(jī)預(yù)期回升、政策利好支持下，繼續(xù)保持回穩(wěn)向好。
總的來看，雖然市場(chǎng)在突破過程中的波動(dòng)率可能會(huì)放大，但在政策紅利釋放、中長(zhǎng)期資金入市、產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖的背景下，市場(chǎng)的中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)依然值得期待。此中，寬基指數(shù)涵蓋了各產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，具備較強(qiáng)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)還將優(yōu)先受益于增量資金的流入，配置價(jià)值凸顯。
具體到投資上，萬家滬深300指數(shù)ETF、萬家中證A500ETF緊密跟蹤滬深300和中證A500指數(shù)，布局A股核心資產(chǎn)，有望做到“攻守兼?zhèn)?span>”，助力投資者穿越周期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。