近期在“反內(nèi)卷”的加持下，疊加海外降息預(yù)期大幅提升，有色金屬板塊的熱度持續(xù)升溫。工業(yè)有色指數(shù)近期創(chuàng)下年內(nèi)新高，近一年漲幅69.91%，受到了市場的高度關(guān)注。（數(shù)據(jù)來源：wind，2024.8.29-2025.8.29）
8月22日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，就業(yè)增長面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息持開放態(tài)度，釋放明確的“鴿派”信號(hào)。29日美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒再次力挺降息，預(yù)計(jì)將在9月降息25個(gè)基點(diǎn)，未來3-6個(gè)月還將繼續(xù)降息。對(duì)此，市場預(yù)期9月降息概率高達(dá)91.1%，年內(nèi)有望降息兩次，降息周期利好大宗商品的表現(xiàn)。
消息面上，7月18日工信部表示，將陸續(xù)發(fā)布新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。在當(dāng)前“反內(nèi)卷”政策持續(xù)加碼的背景下，有望推動(dòng)落后冶煉產(chǎn)能退出，推動(dòng)價(jià)格中樞的回升。
從細(xì)分領(lǐng)域來看，戰(zhàn)略金屬的價(jià)值逐漸被市場所認(rèn)知。8月19日美國國防部發(fā)布鈷收儲(chǔ)合同，計(jì)劃5年內(nèi)采購約7500噸鈷金屬。鈷是軍工和航空航天領(lǐng)域的戰(zhàn)略金屬，此次收儲(chǔ)反映了對(duì)鈷短缺的擔(dān)憂，疊加剛果金延長鈷禁令，將拉動(dòng)全球的鈷需求。此前，美國稀土公司MP金屬擬新建稀土產(chǎn)能，與美國國防部簽訂購買協(xié)議，釹錯(cuò)氧化物產(chǎn)品最低采購價(jià)為110美元/公斤，遠(yuǎn)高于目前國的價(jià)格，凸顯了稀土的戰(zhàn)略價(jià)值。
8月22日，三部委發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》，將最為關(guān)注的進(jìn)口礦納入指標(biāo)管理予以落地，使得行業(yè)集中度再提升，國家對(duì)稀土供給和價(jià)格控制力進(jìn)一步增強(qiáng)，我國稀土行業(yè)呈現(xiàn)全球壟斷格局，稀土價(jià)格有望保持強(qiáng)勢，迎來價(jià)值重估。東方證券認(rèn)為，隨著各國對(duì)稀土、鈷、鋯、銻、鎢等戰(zhàn)略金屬的重視程度不斷提高，戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估行情有望延續(xù)。
工業(yè)金屬方面，降息預(yù)期提振、“金九銀十”旺季來臨，疊加政策持續(xù)發(fā)力，有望提振銅、鋁等工業(yè)金屬的需求。長期來看，隨著電力基建、新能源汽車、家電消費(fèi)等領(lǐng)域的支持力度加大，需求將進(jìn)一步增長。從商品屬性來看，全球銅鋁庫存均處于相對(duì)低位，產(chǎn)能受限供給彈性小，供需缺口逐步擴(kuò)大，價(jià)格中樞有望抬升。
總的來看，銅、鋁、鋅、錫等工業(yè)金屬的下游需求穩(wěn)增，供給端可控，價(jià)格中樞抬升增厚利潤，配置價(jià)值凸顯；各國對(duì)戰(zhàn)略金屬的重視程度不斷提高，推動(dòng)了價(jià)值重估行情。萬家工業(yè)有色緊密跟蹤工業(yè)有色指數(shù)，為資金高效配置提供便利，是投資者把握工業(yè)有色領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的便捷工具。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。