近期指數(shù)的表現(xiàn)確實(shí)令人眼前一亮，8月18日上證指數(shù)成功突破2021年高點(diǎn)3731點(diǎn)，創(chuàng)下2015年8月下旬以來(lái)的十年新高，令人頗感振奮。不少朋友留言問：本輪指數(shù)上漲的原因是什么，后市該如何看待？今天我們就來(lái)聊一下這個(gè)話題。
今年以來(lái)，市場(chǎng)迎來(lái)了多重利好因素的驅(qū)動(dòng)。我總結(jié)主要有以下4點(diǎn)：
首先，在外部環(huán)境復(fù)雜、關(guān)稅擾動(dòng)的情況下，中央?yún)R金等長(zhǎng)線資金及時(shí)出手托底，央國(guó)企掀起增持潮，保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等長(zhǎng)線資金也借助ETF入市，維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，極大提振了市場(chǎng)參與者的信心。
其次，流動(dòng)性方面，經(jīng)過(guò)降息降準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性環(huán)境一直較為充裕，居民“存款搬家”也帶來(lái)了增量資金。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，也有利于全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。
第三，今年來(lái)我國(guó)的多個(gè)產(chǎn)業(yè)均取得了突破性進(jìn)展，例如Deepseek和人形機(jī)器人的火爆、AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、創(chuàng)新藥大額BD交易、中國(guó)軍品的優(yōu)秀表現(xiàn)等，既振奮了市場(chǎng)的信心，也打開了業(yè)績(jī)的天花板。
第四，政策持續(xù)發(fā)力，一方面，消費(fèi)補(bǔ)貼、生育補(bǔ)貼、城市更新、雅江水電等重大基建項(xiàng)目陸續(xù)落地，帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；另一方面，通過(guò)“反內(nèi)卷”政策定調(diào)，市場(chǎng)迎來(lái)良性競(jìng)爭(zhēng)。
展望下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體或保持平穩(wěn)運(yùn)行，疊加深化“反內(nèi)卷”，有助于 A 股盈利筑底回升。低利率環(huán)境下，居民資金有望繼續(xù)向權(quán)益資產(chǎn)進(jìn)行遷移，外資、險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金入市力度有望進(jìn)一步加大。
短期而言，在投資者情緒向好和寬裕流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)有望維持強(qiáng)勢(shì)。隨著指數(shù)來(lái)到前期高位，市場(chǎng)在突破過(guò)程中的波動(dòng)率可能會(huì)放大。中期角度而言，在政策紅利釋放、資產(chǎn)荒、中長(zhǎng)期資金入市、產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖的背景下，市場(chǎng)的中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)依然值得期待。
由于市場(chǎng)在突破過(guò)程中的波動(dòng)率可能會(huì)放大，均衡性較強(qiáng)的寬基指數(shù)的配置價(jià)值凸顯。這是因?yàn)椋瑢捇笖?shù)涵蓋了各產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，具備較強(qiáng)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)還將優(yōu)先受益于增量資金的流入。隨著下半年國(guó)內(nèi)支持政策加碼及海外有望降息，滬深300、中證A500等指數(shù)的配置價(jià)值將再度凸顯，萬(wàn)家滬深300ETF（159393）、萬(wàn)家中證A500ETF(159356)緊密跟蹤相關(guān)指數(shù)，是投資者配置大盤核心資產(chǎn)的便捷工具，大家可以多加關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。