如果用一句話概括我的投資風(fēng)格，那就是帶有絕對(duì)收益思維的均衡成長(zhǎng)風(fēng)格，主要包括兩個(gè)方面：第一個(gè)是絕對(duì)收益思維，第二個(gè)是整體風(fēng)格偏成長(zhǎng)。
絕對(duì)收益思維體現(xiàn)在構(gòu)建組合時(shí)會(huì)“先防守、再進(jìn)攻”。所謂先防守，通常情況下我的持倉(cāng)行業(yè)相對(duì)分散，可能平均持倉(cāng)5-6個(gè)行業(yè)，個(gè)股集中度也相對(duì)分散。但我會(huì)階段性進(jìn)攻，比如在某一個(gè)季度或某一個(gè)月份，會(huì)對(duì)單一行業(yè)進(jìn)行集中配置，甚至可能對(duì)某些個(gè)股進(jìn)行頂格配置。
先防守再進(jìn)攻背后的思路是“弱者思維”。舉個(gè)例子，我看好很多代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)方向的行業(yè)，但別人也看好這些行業(yè)，此時(shí)這些股票的狀態(tài)可能是股價(jià)已有一定漲幅或估值相對(duì)合理，但另一方面，這些行業(yè)或板塊確實(shí)是當(dāng)下景氣度最好的行業(yè)，是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的方向。因此，我會(huì)采用分散的態(tài)度先去跟蹤和錨定這些行業(yè)，或者說使組合錨定市場(chǎng)的核心趨勢(shì)，以不產(chǎn)生特別大的偏離。總體來說，我的組合并非絕對(duì)收益思維下的左側(cè)或冷門行業(yè)，我研究的還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)行業(yè)，因此整體風(fēng)格仍偏成長(zhǎng)。
具體到行業(yè)選擇上，我重點(diǎn)采用“一縱一橫定行業(yè)”的投資策略。
所謂“一縱”，就是通過多層次、多維度的自上而下研究，判斷當(dāng)下經(jīng)濟(jì)周期處于哪個(gè)階段，并匹配與之最適合的資產(chǎn)。
“一橫”指結(jié)合當(dāng)下國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略方針和時(shí)代的重大事件，橫向選擇受益的主線資產(chǎn)，如碳中和、中特估、新質(zhì)生產(chǎn)力等時(shí)代大方向。
其中，當(dāng)發(fā)現(xiàn)階段性的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)時(shí)，我會(huì)對(duì)一些行業(yè)或個(gè)股進(jìn)行偏離；若已有一定漲幅，則回到防守狀態(tài)。
回看過往，這一投資策略較好地表現(xiàn)出對(duì)不同行情的適應(yīng)能力，同時(shí)我管理的產(chǎn)品在歷史上大多數(shù)階段，也可以在同類產(chǎn)品中取得超額收益。未來，也期待和大家長(zhǎng)期同行，一起在投資旅程中盡可能平和心態(tài)，穿越風(fēng)雨，終有收獲。
