這幾天醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)起伏。5月11日美國(guó)方面稱，應(yīng)當(dāng)大幅降低美國(guó)處方藥的價(jià)格；5月12日晚簽署的行政令草案則提出，美國(guó)人應(yīng)以與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相同條件獲得低成本藥品，換言之，美國(guó)須以“最惠國(guó)價(jià)格”獲得藥品。
上述信息引發(fā)了全球醫(yī)藥市場(chǎng)波動(dòng)，昨天港股創(chuàng)新藥板塊也出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。不過(guò)在昨天晚間，市場(chǎng)逐漸意識(shí)到過(guò)于悲觀，距離政策實(shí)際落地的時(shí)間還較長(zhǎng)，且對(duì)行業(yè)的影響也不如預(yù)期的那么大，因此昨晚不少美股藥企盤(pán)前雖是下跌的，卻以上漲收盤(pán)。今天，港股市場(chǎng)的創(chuàng)新藥板塊也一掃昨天的悲觀情緒，開(kāi)始了企穩(wěn)反彈。
美國(guó)的專利藥價(jià)是一個(gè)非常復(fù)雜的體系，其也是全球藥品價(jià)格較為穩(wěn)定的區(qū)域。綜合各方分析來(lái)看，預(yù)計(jì)美國(guó)藥品降價(jià)范圍與幅度有限，且中國(guó)創(chuàng)新藥大多以本土生產(chǎn)+授權(quán)出口為主，性價(jià)比較高，在海外有較大的市場(chǎng)需求，利潤(rùn)空間相對(duì)較好，因此本次對(duì)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的影響相對(duì)有限。
除了短期擾動(dòng)之外，中國(guó)創(chuàng)新藥板塊今年以來(lái)底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)凸顯，政策面和基本面均迎來(lái)了大幅改善。
政策方面，今年1月國(guó)家醫(yī)保局表示，計(jì)劃于年內(nèi)發(fā)布第一版丙類(lèi)藥品目錄，將會(huì)提高創(chuàng)新藥的醫(yī)療用藥占比，利好相關(guān)藥企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。另外從一季度的整體情況看，創(chuàng)新藥龍頭公司逐漸進(jìn)入盈利階段，研發(fā)管線通過(guò)海外授權(quán)也開(kāi)始轉(zhuǎn)化為收入，市場(chǎng)開(kāi)始給予創(chuàng)新管線更多的估值溢價(jià)。在潛力大單品驅(qū)動(dòng)下，本土創(chuàng)新藥有望進(jìn)入新一輪的收入和利潤(rùn)加速期。
此外，一季度偏股型基金對(duì)醫(yī)藥板塊的配置有明顯提升，市場(chǎng)熱情回歸。據(jù)國(guó)投證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，一季度所有基金對(duì)Biotech創(chuàng)新藥的重倉(cāng)市值達(dá)576.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)62%，機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新藥板塊的偏好有了大幅提升。
總之，在政策、產(chǎn)業(yè)和業(yè)績(jī)?nèi)蛩毓舱裣拢瑒?chuàng)新藥有望進(jìn)入價(jià)值重估的新發(fā)展周期，依舊是醫(yī)藥板塊明確的長(zhǎng)期主線。創(chuàng)新藥的研發(fā)投入大、產(chǎn)品價(jià)值高，海外短期擾動(dòng)不會(huì)改變消費(fèi)者對(duì)好藥的“剛需”，創(chuàng)新藥憑借扎實(shí)的產(chǎn)業(yè)邏輯和獨(dú)特的科技屬性仍值得重視。作為聚焦港股創(chuàng)新藥龍頭的指數(shù)基金，萬(wàn)家中證港股通創(chuàng)新藥ETF（520700）值得投資者關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。