近段時(shí)間市場雖然偏震蕩，但醫(yī)藥板塊持續(xù)反彈，其中港股創(chuàng)新藥方向的表現(xiàn)尤為突出，且在之前的市場調(diào)整中展現(xiàn)出了較強(qiáng)韌性。那么，如何看待港股創(chuàng)新藥后續(xù)投資機(jī)會呢？
總的來說，隨著人們對于健康越來越重視，創(chuàng)新藥作為守護(hù)生命健康的“剛需”，前景依然十分廣闊。短期而言，板塊的政策面和商業(yè)化都出現(xiàn)了不少積極信號，受國際局勢的影響也較低，值得我們多加關(guān)注。
先來看一下政策面的情況。4月18日，國家醫(yī)保局召開了“醫(yī)保部門助力科技創(chuàng)新”分享會，介紹醫(yī)療服務(wù)價(jià)格立項(xiàng)指南推進(jìn)情況，以及多個高端創(chuàng)新醫(yī)療器械臨床、市場、支付等相關(guān)細(xì)節(jié)。之前的1月份國家醫(yī)保局表示，計(jì)劃于年內(nèi)發(fā)布第一版丙類藥品目錄，將會提高創(chuàng)新藥的醫(yī)療用藥占比，利好創(chuàng)新藥企的市場空間提升。
創(chuàng)新藥的基本面也可圈可點(diǎn)，近期是年報(bào)季，多家港股創(chuàng)新藥企宣布2024年實(shí)現(xiàn)了盈利，更有多家企業(yè)給出了2025年盈利的目標(biāo)，給市場吃了一顆“定心丸”。
此外，多家藥企研發(fā)出來的新藥，進(jìn)行了海外授權(quán)合作（業(yè)內(nèi)稱為“license out”），得以盡早回籠了資金。我看到Insight 數(shù)據(jù)庫披露的一個數(shù)據(jù)，2024 年國內(nèi)共達(dá)成了 79 起新藥（包括改良型新藥）license out 交易；進(jìn)入2025 年還不到 5個月，國內(nèi)就已經(jīng)達(dá)成了 24 筆新藥出海交易，合作項(xiàng)目總金額超過20億美元。另據(jù)DealForma數(shù)據(jù)，2024年約31%的大型跨國藥企引進(jìn)的創(chuàng)新藥候選分子來自中國。這意味著，中國創(chuàng)新藥正在快速崛起，實(shí)現(xiàn)了對美國生物科技產(chǎn)業(yè)的追趕，有點(diǎn)兒“DeepSeek時(shí)刻”的意味。相對而言，創(chuàng)新藥的授權(quán)出海，受關(guān)稅影響較小，通過這種形式能很好地實(shí)現(xiàn)全球商業(yè)化價(jià)值，帶來收入增長。
說到“DeepSeek時(shí)刻”，春節(jié)以來DeepSeek的橫空出世，證明了中國的AI產(chǎn)業(yè)并不遜色于海外大廠，并推動了中國科技資產(chǎn)的重估。創(chuàng)新藥同樣是中國科技崛起的重要組成部分，已經(jīng)通過產(chǎn)品力和盈利能力證明了自己。從全球市場角度看，中國創(chuàng)新藥資產(chǎn)的潛力并不遜于其他科技資產(chǎn)，同樣將得到市場的認(rèn)可，迎來價(jià)值重估。
總之，創(chuàng)新藥的國內(nèi)政策環(huán)境持續(xù)向好，完善的國內(nèi)支付體系和授權(quán)出海則能帶來收入增長。因此我認(rèn)為，醫(yī)藥板塊在沉寂相當(dāng)長時(shí)間后，“剛需價(jià)值”逐漸體現(xiàn)，其中的創(chuàng)新藥板塊更是從“跟跑者”蛻變?yōu)椤邦I(lǐng)跑者”，具備較好成長性和產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯。作為聚焦港股創(chuàng)新藥龍頭的指數(shù)基金，萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF（520700）值得投資者關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。