最近，震蕩了不少時(shí)間的紅利板塊悄然回暖。
其背后的一個(gè)重要原因是，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，紅利資產(chǎn)的防御屬性再度受到市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)下可能也更傾向于配置具有穩(wěn)定現(xiàn)金流和高股息的行業(yè)，以應(yīng)對(duì)外部不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
再加上，當(dāng)前十年期國(guó)債收益率的趨勢(shì)性下行，資金為了尋求更高一些的回報(bào)率，會(huì)傾向于多配置一些權(quán)益資產(chǎn)，進(jìn)而推動(dòng)增量資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。不過(guò)，之前投資債市的資金，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，即使進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)，也是要尋求高確定性的。因此它們傾向于投資高股息的紅利產(chǎn)品。
從數(shù)據(jù)上來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月23日，十年期國(guó)債收益率維持較低水平，而中證紅利的股息率(近12個(gè)月)為6.22%，港股通央企紅利的股息率(近12個(gè)月)為7.83%，不僅顯著高于滬深300等指數(shù)的股息率，也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
向后看，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率長(zhǎng)期下行大趨勢(shì)下，無(wú)論是個(gè)人，還是投資機(jī)構(gòu)（如保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模不斷提升），都需要對(duì)資產(chǎn)配置、投資策略等作出新的規(guī)劃，高股息的紅利資產(chǎn)普遍具備業(yè)績(jī)穩(wěn)、高分紅、低估值的特征，且參考海外經(jīng)驗(yàn)，紅利或?qū)⑹堑屠虱h(huán)境下的較優(yōu)“答案”。
再加上隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來(lái)越多的行業(yè)逐步觸及到成長(zhǎng)的天花板，進(jìn)入成熟階段。競(jìng)爭(zhēng)格局趨向穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)其的估值分歧也隨之減弱，降低了估值波動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響，股價(jià)表現(xiàn)也越來(lái)越貼近其真實(shí)的盈利增長(zhǎng)。參考海外成熟市場(chǎng)的過(guò)往情況，發(fā)達(dá)國(guó)家的傳統(tǒng)行業(yè)普遍進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，股票估值穩(wěn)定，波動(dòng)主要由企業(yè)盈利因素產(chǎn)生。紅利投資從產(chǎn)品數(shù)量以及產(chǎn)品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
總之，紅利資產(chǎn)通過(guò)較高股息率，帶來(lái)的確定性回報(bào)有“兜底”作用，有利于降低股價(jià)波動(dòng)，在震蕩市具有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)屬性。具體到投資中，建議大家關(guān)注一下紅利指數(shù)相關(guān)的產(chǎn)品，通過(guò)指數(shù)化投資，爭(zhēng)取獲得更廣泛的紅利資產(chǎn)覆蓋和更好的風(fēng)險(xiǎn)分散效果。萬(wàn)家中證紅利、萬(wàn)家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品密切跟蹤紅利賽道，感興趣的朋友可以關(guān)注一下。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。