近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年第一季度報告，從中可以看到基金經(jīng)理的相關(guān)總結(jié)和市場展望，小伙伴們對于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下，對于自己做投資也是挺有幫助的。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年一季報。我在萬家和諧增長一季報中寫到：本產(chǎn)品在一季度持倉總體維持穩(wěn)定，持倉主要為 AI、農(nóng)林牧漁，倉位維持在 90%以上。
展望后市，我們認為隨著外部環(huán)境不確定性增加，擴內(nèi)需政策大概率會進一步加碼對沖外部影響，政策有望漸進式加碼發(fā)力，未來國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期有望逐漸企穩(wěn)修復(fù)。當(dāng)前 A 股主要寬基指數(shù)的市場估值依然處于合理區(qū)間，A 股指數(shù)有望呈現(xiàn)震蕩格局。
板塊方面，我對AI板塊的看法是：2025 年以來算力行業(yè)最大的變化是國內(nèi)需求的爆發(fā)，年后 Deepseek 橫空出世，騰訊、阿里等大模型也快速迭代，各行各業(yè)紛紛接入國產(chǎn)大模型，同時運營商大幅提升算力資本開支。我們認為國產(chǎn)算力迎來需求爆發(fā)的階段。
除了算力外，端側(cè)AI會是大模型落地的最佳場景之一，手機、耳機、眼鏡、玩具都有望接入大模型，使用體驗得到極大的提升，未來有望出現(xiàn)爆款產(chǎn)品，從而帶來相關(guān)行業(yè)的投資機會。
我對種子板塊的看法是：基本面層面，從一季度銷售情況看，行業(yè)整體仍然受糧價不景氣而承壓，高庫存仍需消化，周期正在逐漸探底的過程中。宏觀層面，中美貿(mào)易摩擦加劇，一季度中國已經(jīng)對美國大豆進口實施反制，加征 10%關(guān)稅。在全球貿(mào)易摩擦加劇背景下，糧食貿(mào)易或受阻，疊加國內(nèi)糧價托底政策，糧價有望啟動上行，對種子板塊形成利好支撐。
總體來說，我們看到行業(yè)壓力的同時，也看到周期觸底的曙光。一季度部分優(yōu)秀種企的業(yè)績也有望實現(xiàn)逆周期增長，育種新技術(shù)正在實現(xiàn)從零到一的滲透，頭部種企的競爭力將進一步強化。
風(fēng)險提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。在代銷機構(gòu)認購時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。