最近，港股創(chuàng)新藥板塊的表現(xiàn)令人矚目。創(chuàng)新藥的研發(fā)難度大，堪稱“十年磨一劍”，在政策助力和AI加持下，中國本土醫(yī)藥創(chuàng)新逐漸進入收獲期，既能創(chuàng)造業(yè)績，也能造福人民。那么，該如何看待創(chuàng)新藥板塊的后續(xù)投資機會呢？今天我們來聊一下。
首先是政策利好。今年1月，國家醫(yī)療保障局方面表示，計劃于年內(nèi)發(fā)布第一版丙類藥品目錄，將會提高創(chuàng)新藥的醫(yī)療用藥占比?！皠?chuàng)新藥支付難”方面，今年的報告首次提及“健全藥品價格形成機制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展”。這意味著創(chuàng)新藥的市場化落地已為時不遠，藥企的賺錢能力也將大大提高。總的來看，政策面的支持，有望縮短企業(yè)研發(fā)回報周期，提振創(chuàng)新信心，助力企業(yè)盡早實現(xiàn)盈利。
打鐵還需自身硬，創(chuàng)新藥企的基本面也煥然一新了。近日多家港股創(chuàng)新藥企宣布2024年實現(xiàn)了盈利，更有多家企業(yè)給出了2025年盈利的目標，給市場吃了一顆“定心丸”。此外，多家藥企研發(fā)出來的新藥，進行了海外授權(quán)合作，得以盡早回籠了資金。中長期來看，全球創(chuàng)新藥交易中，中國企業(yè)的交易筆數(shù)和份額提升，海外授權(quán)合作的收入有望持續(xù)增長。
總之，基本面“過硬”的創(chuàng)新藥企越來越多，基本面持續(xù)向好。醫(yī)藥研發(fā)與醫(yī)藥股投資不同，后者更關(guān)注藥物的成功率和商業(yè)化進展，對于具有造血能力的企業(yè)會給予更好的估值，它們的后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
AI加持則是另一大看點。隨著deepseek降低AI成本，“AI+醫(yī)藥”賦能醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)降本增效，例如AI影像能助力精準識別病情，手術(shù)機器人能輔助治療，此外還能加速新藥研發(fā)成功率?？傊?，AI在新藥研發(fā)、設(shè)備智能化、診斷服務(wù)、體檢服務(wù)等方面都能賦能，且能衍生出新的服務(wù)和功能，為行業(yè)帶來長期增量，提升醫(yī)藥板塊估值。
估值也是一個重要看點，醫(yī)藥板塊自2021年7月上一輪高點至今并未出現(xiàn)大級別的反彈，調(diào)整的時間和空間均較充分，估值分位數(shù)仍處于近10年中樞下方，且目前公募基金在醫(yī)藥行業(yè)持倉也為近年來的最低點。萬家港股創(chuàng)新藥ETF跟蹤的港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，當前市盈率為26倍，處于近十年14%估值分位點的位置，安全邊際較好。（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.4.1）
總的來看，醫(yī)藥板塊在多重因素助推下，基本面迎來了較大改善，其中創(chuàng)新藥板塊是具備較好成長性和產(chǎn)業(yè)邏輯的細分領(lǐng)域。港股通創(chuàng)新藥指數(shù)緊密跟蹤港股優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥企，反映了港股通范圍內(nèi)創(chuàng)新藥上市公司證券的整體表現(xiàn)，值得給予多一些關(guān)注。具體到工具選擇上，感興趣的用戶不妨關(guān)注一下萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF(520700)。
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