長線資金正持續(xù)“播種”。
據(jù)上海證券報數(shù)據(jù)，2024年上半年，中央?yún)R金大舉掃貨寬基ETF，下半年繼續(xù)加倉。據(jù)測算，截至去年底，中央?yún)R金持有ETF的總市值已超過8000億元。
隨著資金的持續(xù)流入，ETF市場也在持續(xù)擴張。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，ETF基金的資產(chǎn)凈值已超3.8萬億元。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年3月31日
指數(shù)化浪潮風頭正盛，如何選擇寬基指數(shù)呢？
每次提到這個問題，常有投資者困惑：同樣作為核心寬基指數(shù)的代表，滬深300和中證A500誰更適合當前的市場環(huán)境呢？
今天我們就來聊聊兩者的差別。
從編制方式上來看，中證A500指數(shù)是從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。此外，在編制時采用了行業(yè)均衡的方法，確保了指數(shù)的行業(yè)分散性，成份股覆蓋30個申萬一級行業(yè)，對A股市場覆蓋度廣。
滬深300指數(shù)是選取滬深市場中規(guī)模大、流動性好的300只證券作為樣本，覆蓋金融、消費、科技等多個重要行業(yè)，全面反映滬深市場整體走勢，是A股市場核心資產(chǎn)的代表。
如果繼續(xù)挖一下，還會發(fā)現(xiàn)滬深300和中證A500在成份股上存在一定重合。那么，如果去掉滬深300成份股，中證A500還剩下什么呢？
據(jù)浙商證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，包含在A500指數(shù)，但是不包含在滬深300指數(shù)的成份股共有266只，這266只股票集中于成長風格，行業(yè)方面，主要集中于電子、化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)，更符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向。具體來看：
1.小市值。滬深300成份股市值中位數(shù)為954億元，A500成份股市值中位數(shù)為402億元，包含在A500指數(shù)，但是不包含在滬深300指數(shù)的266只成份股市值中位數(shù)僅為245億元。
2.集中于成長風格。根據(jù)中信風格劃分，包含在A500指數(shù)，但是不包含在滬深300指數(shù)的 266只成份股中，成長、周期、消費、金融和穩(wěn)定占比分別為56%、26%、13%、2%和2%，風格主要集中于成長。
3.行業(yè)方面，主要集中在電子、化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備。按照市值占比排名，靠前的行業(yè)為電子（11.8%）、化工（11.6%）、醫(yī)藥生物（8.4%）和電氣設(shè)備（7.6%）。
總結(jié)一下：新經(jīng)濟領(lǐng)域在中證A500指數(shù)成份股中的權(quán)重顯著提升，電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物和計算機等新質(zhì)生產(chǎn)力方向均占有“一席之地”?？梢哉f，中證A500實現(xiàn)了“核心資產(chǎn)+新質(zhì)生產(chǎn)力”雙輪驅(qū)動，在穩(wěn)健之外還加持了成長屬性。
另外，從歷史表現(xiàn)來看，自基日以來（2004年12月31日至2025年3月31日），中證A500指數(shù)區(qū)間漲幅359.17%，同期滬深300指數(shù)上漲287.19%。從長期收益的角度，中證A500表現(xiàn)更優(yōu)。
中證A500對比滬深300走勢圖
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2004年12月31日至2025年3月31日
向后看，預計整體經(jīng)濟會維持平穩(wěn)，新經(jīng)濟保持景氣，整體呈現(xiàn)出宏觀平穩(wěn)+微觀改善的組合。一攬子解決提振消費的舉措之下，政策效應(yīng)或在二季度逐步顯現(xiàn)。
市場方面，二季度A股有望呈現(xiàn)偏強震蕩格局，底部區(qū)間或逐步抬升。今年上半年全球財政和貨幣雙擴張的大格局或已基本確立，疊加國內(nèi)擴內(nèi)需政策有望漸進式發(fā)力。當前A股主要寬基指數(shù)的市場估值依然處于合理區(qū)間。具體到投資中，通過兼顧防御和成長的中證A500ETF（159356）來“埋富”后市行情，或許不失為聰明的選擇。
中證A500ETF關(guān)聯(lián)個股：貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行、美的集團、長江電力、比亞迪、興業(yè)銀行、紫金礦業(yè)、東方財富。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.4.1，文中個股僅作示例，不構(gòu)成實際投資建議。）
風險提示：重點持倉行業(yè)及倉位等數(shù)據(jù)來自萬家經(jīng)濟新動能定期報告，為本基金階段性投資策略，并非基金合同規(guī)定，基金管理人可根據(jù)市場情況變化及對相關(guān)行業(yè)的研判予以調(diào)整，相關(guān)情況投資者可查看基金往期及最新定期報告。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應(yīng)投資風險。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。