近期順周期中的有色板塊表現(xiàn)比較強(qiáng)，工業(yè)金屬銅、鋁、錫、鎳的價(jià)格均有上漲，銻、鉍、鍺、稀土等小金屬則更為亮眼。因此不少朋友對(duì)工業(yè)有色資源越來(lái)越關(guān)注了，今天我們也來(lái)聊一下。
工業(yè)金屬價(jià)格的提振，一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期在加強(qiáng)，比如大摩最近上調(diào)了中國(guó)GDP預(yù)測(cè)，這一調(diào)整反映了2025年第一季度強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)健的資本支出勢(shì)頭。此外，最近印發(fā)的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，提及了“以舊換新”補(bǔ)貼的家電、汽車等制造業(yè)領(lǐng)域，并提出“更好滿足住房消費(fèi)需求”，這些都有望增加對(duì)工業(yè)金屬的需求。
國(guó)外來(lái)看，歐洲財(cái)政振興，德國(guó)增加財(cái)政支出用于電網(wǎng)改造和能源計(jì)劃等，再加上新能源車、風(fēng)電、光伏等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，預(yù)示著全球制造業(yè)處于復(fù)蘇階段。
另一方面，各資源國(guó)的政策擾動(dòng)，也提振了不少小金屬的價(jià)格。例如近日，剛果金宣布暫停鈷原料出口，將導(dǎo)致全球鈷礦供應(yīng)減少，市場(chǎng)供需格局有望發(fā)生逆轉(zhuǎn)。加拿大Alphamin resources暫停位于剛果金的Bisie錫礦開(kāi)采，或減少全球錫礦產(chǎn)量的5.3%，錫礦供需缺口進(jìn)一步放大。此外，美方可能征收銅關(guān)稅的消息，也對(duì)市場(chǎng)形成了擾動(dòng)。
總的來(lái)看，工業(yè)金屬當(dāng)下面臨的情況是：供給端的擾動(dòng)頻發(fā)，礦產(chǎn)的供需缺口加大，旺季正在到來(lái)，基本面是比較“順風(fēng)”的。中長(zhǎng)期維度來(lái)看，資源品價(jià)值重估也是一個(gè)大趨勢(shì)。
總之，多種工業(yè)金屬面臨供應(yīng)端收緊、需求端持續(xù)增長(zhǎng)的緊平衡狀態(tài)，這種“平衡”一旦打破的話，或產(chǎn)生較好的投資機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為有色板塊仍值得期待，感興趣的朋友可以關(guān)注一下萬(wàn)家中證工業(yè)有色金屬。
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