溫暖的季節(jié)，被春風(fēng)拂過的每一寸土壤都散發(fā)著蓬勃的生機(jī)。
而在周期變換的資本市場(chǎng)里，投資機(jī)會(huì)也恰似這春日的大地，正用它獨(dú)有的方式奏響了此起彼伏的復(fù)蘇華章。新的突破、新的催化、新的機(jī)會(huì)……如同破土而出的春筍，不斷涌現(xiàn)。
就在今日，上證指數(shù)成功站上了3400點(diǎn)，刷新年內(nèi)新高。
展望未來，市場(chǎng)上攻的趨勢(shì)還在嗎？
就宏觀層面來看，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、資本市場(chǎng)政策，都是頗為友好的，無論A股還是債市，未來一段時(shí)間或都有結(jié)構(gòu)性行情值得期待。后續(xù)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，A股市場(chǎng)也有望“跟上腳步”。對(duì)此，不少機(jī)構(gòu)也表達(dá)了A股已具中長(zhǎng)期價(jià)值的觀點(diǎn)。
銀河證券認(rèn)為，展望后市，A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出震蕩上行的特征。春節(jié)后，在DeepSeek概念與機(jī)器人行情火熱帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)情緒整體回暖。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能切換的轉(zhuǎn)型期，尤其是在新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展疊加一系列政策提振下，A股市場(chǎng)迎來結(jié)構(gòu)性估值重塑機(jī)會(huì)。隨著存量政策加快落實(shí)，一攬子增量政策加力推出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望呈現(xiàn)出逐步改善態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期資金加速入市的背景下，市場(chǎng)運(yùn)行趨于穩(wěn)定，投資者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。
方正證券認(rèn)為，展望后市，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，將推動(dòng)A股行情繼續(xù)向好前進(jìn)。且股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)ERP顯示權(quán)益資產(chǎn)投資性價(jià)比較高。
估值方面，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至3月7日，全A指數(shù)市盈率估值為18.93倍，處于2010年以來62%分位數(shù)，位于歷史中位水平，但同期標(biāo)普500指數(shù)市盈率為26.52倍，納斯達(dá)克指數(shù)更是高達(dá)40.01倍，均處于歷史高位。相比海外市場(chǎng)來講，A股估值仍然處于偏低位置，具備估值吸引力。
再加上，在外部環(huán)境具有不確定性的背景下，未來的經(jīng)濟(jì)工作可能更多會(huì)立足于“以我為主”，有望出臺(tái)更多提振內(nèi)需的政策。在當(dāng)前政策預(yù)期下，未來A股指數(shù)仍有望呈現(xiàn)震蕩向上格局。
春耕莫等閑，如何配置更有“勝率”？
對(duì)于投資者來說，積極做好資產(chǎn)配置依然是當(dāng)下較為有效的策略。在投資方向上，當(dāng)前建議大家重點(diǎn)關(guān)注科技、紅利、資源品周期等。
1.科技
就目前來看，信息技術(shù)是時(shí)代的主題，當(dāng)前歐美通脹的問題和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，核心出路在于信息技術(shù)革命推進(jìn)，從而帶來全要素生產(chǎn)率的提升。細(xì)分板塊中AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人、電子、通信等賽道的景氣度有望持續(xù)確認(rèn)、共識(shí)性高、成長(zhǎng)空間大，未來的盈利彈性和估值空間是非常值得期待的。
2.紅利
近期，DeepSeek帶動(dòng)了整個(gè)科技板塊的全面升溫，在資金蹺蹺板效應(yīng)下，之前表現(xiàn)堅(jiān)挺的紅利板塊則出現(xiàn)了震蕩。不過，從中長(zhǎng)期來看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和利率下行階段，無論是個(gè)人，還是投資機(jī)構(gòu)，都需要對(duì)資產(chǎn)配置、投資策略等作出新的規(guī)劃，高股息的紅利資產(chǎn)普遍具備業(yè)績(jī)穩(wěn)、高分紅、低估值的特征，且參考海外經(jīng)驗(yàn)，紅利或?qū)⑹堑屠虱h(huán)境下的較優(yōu)“答案”。
此外，盡管紅利資產(chǎn)短期出現(xiàn)了一定的震蕩，但紅利資產(chǎn)依然屬于“下有底”的行業(yè)，以中證紅利指數(shù)為例，其重倉(cāng)的行業(yè)多為與民生息息相關(guān)的板塊，這些板塊具有較強(qiáng)的“安全性”。另根據(jù)公式：股息率=每股分紅÷股價(jià)。也就是說，指數(shù)越跌，股息率反而越高，性價(jià)比也更明顯，后續(xù)資金大概率會(huì)繼續(xù)入場(chǎng)“抄底”，這也有利于形成紅利資產(chǎn)的底部支撐。
3.資源品周期
過去兩年，資源品供給側(cè)受抑制的邏輯反復(fù)得到確認(rèn)，資源價(jià)格的底部不斷抬升。展望未來，隨著明年內(nèi)需政策逐步發(fā)力，疊加海外貨幣政策進(jìn)入寬松周期，國(guó)內(nèi)外的需求一旦有邊際改善，資源品有望迎來第二次大通脹行情，如：有色、焦煤等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。