春節(jié)過(guò)后，從deepseek到RISC-V芯片，再到“AI智能體”Manus，中國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了一天一個(gè)“知識(shí)點(diǎn)”的階段，令人目不暇接。
不論是產(chǎn)業(yè)圈的還是投資圈的朋友都驚呼，中國(guó)AI的發(fā)展節(jié)奏，實(shí)在跟不上??！
AI大潮驚濤拍岸之下，我們?cè)撊绾慰创?span>AI產(chǎn)業(yè)乃至中國(guó)資產(chǎn)的前景，又該如何進(jìn)行投資呢？
AI一天一個(gè)“知識(shí)點(diǎn)”
最近，AI圈的幾件新鮮事非常令人振奮，中國(guó)AI正在高歌猛進(jìn)。
一是，開(kāi)源RISC-V芯片有望在全國(guó)范圍內(nèi)推廣使用。RISC-V允許任何人自由使用，無(wú)需支付專(zhuān)利費(fèi)用，在AI時(shí)代潛力巨大，或是國(guó)產(chǎn)芯片彎道超車(chē)的機(jī)遇。工程院院士倪光南也表示：“開(kāi)源RISC-V是一場(chǎng)影響未來(lái)計(jì)算架構(gòu)的全球化變革。”
二是，AI 智能體Manus刷屏了AI圈，業(yè)內(nèi)人士跪求邀請(qǐng)碼。從實(shí)機(jī)操作來(lái)看，Manus 不僅是一個(gè)對(duì)話式AI 工具，而是一個(gè)真正的自主智能體（Agent），能直接交付完整的任務(wù)成果，扮演一個(gè)有自主能動(dòng)性的“AI個(gè)人助理”，更易于普通用戶使用。此外，字節(jié)、百度、騰訊、阿里等大廠也在發(fā)力AI 智能體，2025年有望成為AI智能體落地的元年。
三是，AI大模型繼續(xù)“卷”。3月6日，阿里巴巴發(fā)布并開(kāi)源全新的推理模型通義千問(wèn)QwQ-32B，幾乎完全超越了OpenAI-o1-mini，比肩最強(qiáng)開(kāi)源推理模型DeepSeek-R1。不得不感慨，AI 大模型的軍備競(jìng)賽已經(jīng)開(kāi)啟，只有更強(qiáng)的下一個(gè)。
俗話說(shuō)“兵馬未動(dòng)糧草先行”。AI的熱度還能不能持續(xù)，資本投入力度是一個(gè)很好的觀察窗口。
阿里巴巴2025財(cái)年第三季度披露，本季度資本開(kāi)支 318億元，同比增長(zhǎng)259%。未來(lái)三年，阿里將投入超過(guò)3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過(guò)去十年總和。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)，字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、百度等廠商也將加大資本開(kāi)支，這成為中國(guó)AI步入新階段的有力印證。
總的來(lái)看，中國(guó)AI實(shí)現(xiàn)了對(duì)全球領(lǐng)先水平的追趕，推動(dòng)了“AI平權(quán)”，受益的行業(yè)是全方位的，AI在陪伴、教育、營(yíng)銷(xiāo)、金融等領(lǐng)域的應(yīng)用落地，也就為時(shí)不遠(yuǎn)了。
恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)表現(xiàn)突出
國(guó)產(chǎn)AI技術(shù)的突破，引領(lǐng)了中國(guó)科技資產(chǎn)的估值，囊括AI產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的的恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)表現(xiàn)不俗，近一年該指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)64.31%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，2024.3.11-2025.3.11）
近期港股市場(chǎng)為何強(qiáng)勢(shì)？國(guó)金證券認(rèn)為驅(qū)動(dòng)力在于：一是港股市場(chǎng)AI含量高，且AI相關(guān)的科技類(lèi)資產(chǎn)較A股更具辨識(shí)度；二是港股市場(chǎng)的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。短期內(nèi)，港股的“躁動(dòng)行情”有望延續(xù)。
開(kāi)源證券也指出，港股市場(chǎng)在“互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)巨頭”和“硬科技巨頭”的占比上有優(yōu)勢(shì)，本輪“AI+”邏輯演繹下，港股本身的彈性更強(qiáng)。
（資料來(lái)源：FactSet，Bloomberg，中金公司研究部）
除了AI驅(qū)動(dòng)之外，港股市場(chǎng)的估值也是一大看點(diǎn)。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，靜態(tài)來(lái)看，不論是橫向?qū)Ρ绕渌Y產(chǎn)和市場(chǎng)，還是縱向?qū)Ρ葰v史趨勢(shì)，即使是在港股市場(chǎng)板塊和個(gè)股內(nèi)部，港股當(dāng)前估值仍處于歷史區(qū)間的較低水平。
此外近期南向資金大幅流入，年初以來(lái)截至3月8日，累計(jì)買(mǎi)入3139億港幣，為去年同期的5倍以上，推動(dòng)了港股資產(chǎn)的價(jià)格重估。
（資料來(lái)源：FactSet，Bloomberg，EPFR，中金公司研究部）
港股“AI含量”較高
隨著AI產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期邏輯的進(jìn)一步強(qiáng)化，投資機(jī)會(huì)有望繼續(xù)涌現(xiàn)。港股市場(chǎng)因“AI含量”較高、估值較低，更是受到了境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
德意志銀行的觀點(diǎn)頗有代表性，其表示，全球投資者今年將認(rèn)識(shí)到中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，而DeepSeek的推出更像是中國(guó)的“斯普特尼克”時(shí)刻，中國(guó)股票的估值折價(jià)將會(huì)消失。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，港股估值仍處于低位，流動(dòng)性寬松與科技產(chǎn)業(yè)周期上行，使得其中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。
從歷史看，計(jì)算機(jī)“飛入尋常百姓家”的過(guò)程中，而是孕育了許多偉大的企業(yè)。AI也有望經(jīng)歷這一過(guò)程，
長(zhǎng)江證券指出，擁有較多AI應(yīng)用和底層技術(shù)的港股科技公司，或迎來(lái)產(chǎn)業(yè)生命周期的“第二春”，從價(jià)值股重新蛻變?yōu)槌砷L(zhǎng)股，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)或許需要一些時(shí)間，但估值的重構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)。港股“AI含量”突出，在AI產(chǎn)業(yè)鏈圖譜不斷延伸下，港股正從“紅馬時(shí)代”切向“AI牛”。
結(jié)語(yǔ)
由于AI產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)未到終局，普通投資者想要吃透受益方向的確有點(diǎn)兒難，通過(guò)指數(shù)基金“一鍵布局”AI產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)疑會(huì)更簡(jiǎn)單有效一些。
恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的成分股聚焦于AI產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游芯片、算力、AI大模型、下游應(yīng)用等熱門(mén)領(lǐng)域，有望長(zhǎng)期受益于AI產(chǎn)業(yè)的高景氣度，是投資AI板塊的一個(gè)不錯(cuò)渠道，感興趣的朋友不妨關(guān)注一下萬(wàn)家恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。