最近市場的波動，有點(diǎn)出乎意料。
就當(dāng)前市場來看，并沒有看到實(shí)質(zhì)性的利空，政策定調(diào)也未改變。海外的Trump交易前期已經(jīng)演繹過一輪了，當(dāng)下的邊際影響正在減弱。
就A股市場自身來看，當(dāng)前我們面臨的是宏觀政策不斷發(fā)力、貨幣政策適度寬松的友好局面，后市指數(shù)有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩、底部抬升的格局。
因此，我認(rèn)為當(dāng)下市場并沒有太大的風(fēng)險，回調(diào)之際反而是布局之機(jī)。
就紅利方向的投資來說，在2024年末紅利風(fēng)格有一波較強(qiáng)的表現(xiàn)，背后有幾個邏輯支撐。一是臨近年底，紅利是保險等機(jī)構(gòu)資金重點(diǎn)關(guān)注的方向之一；二是近期10年期國債利率跌破2%，引發(fā)市場對紅利板塊的再度關(guān)注。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和利率下行階段，股息率較高的紅利資產(chǎn)具有明顯的配置性價比。再加上新“國九條”強(qiáng)化了上市公司現(xiàn)金分紅，上市公司分紅意識不斷增強(qiáng)，所以紅利投資受到越來越多資金的關(guān)注。
向后看，紅利資產(chǎn)依然是一種高效投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的方式。以中證紅利為例，這只指數(shù)通過股息率篩選成分股，而高股息是一種有效篩選優(yōu)質(zhì)上市公司的方式。一家上市公司能持續(xù)進(jìn)行（相對可觀的）分紅，往往意味著：公司有真實(shí)的盈利，是真金白銀賺到了錢，才能有錢分紅。公司外部競爭格局較穩(wěn)定，不需進(jìn)行大量的再投資、再擴(kuò)產(chǎn)，才能將每年的利潤有效留存，并用來分紅。公司有良好的治理結(jié)構(gòu)，大股東或者管理層愿意通過分紅回報資本市場和投資者，而不是讓大量現(xiàn)金躺在公司賬上。也就是說，高股息指標(biāo)可以篩選出一批盈利穩(wěn)健、公司治理良好的優(yōu)質(zhì)上市公司。在這樣的背景之下，紅利策略往往呈現(xiàn)出不錯的投資性價比。
總之，盡管短期有所震蕩，但當(dāng)下的紅利資產(chǎn)仍具備較高的配置價值。近期一攬子超預(yù)期政策，釋放出了政策層支持股市的明確信號，紅利資產(chǎn)也或?qū)⒚黠@受益。再加上，利率下行、險資等增量資金入市等因素，都將為紅利指數(shù)的上漲提供較強(qiáng)支撐，紅利投資的有效性也有望長期持續(xù)。感興趣的用戶也可以關(guān)注一下跟蹤中證紅利指數(shù)的基金產(chǎn)品，比如萬家中證紅利等。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。