今天，市場整體波動較大。其中，上證指數(shù)下跌2.66%，失守3300點。（數(shù)據(jù)來源：Wind）
波動之下，看到不少用戶在問：2025年市場“反轉(zhuǎn)”的趨勢還在嗎？
就宏觀層面來看，當(dāng)前我們面臨的是宏觀政策不斷發(fā)力、貨幣政策適度寬松的友好局面，無論A股還是債市，未來一段時間或都有結(jié)構(gòu)性行情值得期待。
就市場趨勢來看，預(yù)計2025年的經(jīng)濟會漸進式復(fù)蘇，上半年指數(shù)或呈現(xiàn)偏強震蕩、底部抬升的格局，下半年開始重點關(guān)注海外財政和通脹，以及國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)的傳導(dǎo)以及制造業(yè)的產(chǎn)能壓力情況。
整體來看，在外部環(huán)境具有不確定性的背景下，未來的經(jīng)濟工作可能更多會立足于“以我為主”，有望出臺更多提振內(nèi)需（尤其是消費和基建）的政策。當(dāng)前A股整體市場估值依然處于合理區(qū)間，在當(dāng)前政策預(yù)期下，未來A股指數(shù)仍有望呈現(xiàn)震蕩向上格局。
對于投資者來說，積極做好資產(chǎn)配置依然是當(dāng)下較為有效的策略。在投資方向上，當(dāng)前建議大家重點關(guān)注紅利、科技、資源品周期等。
1.紅利
2024年末紅利風(fēng)格有一波較強的表現(xiàn)，背后有幾個邏輯支撐。一是臨近年底，紅利是保險等機構(gòu)資金重點關(guān)注的方向之一；二是近期10年期國債利率跌破2%，引發(fā)市場對紅利板塊的再度關(guān)注。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和利率下行階段，股息率較高的紅利資產(chǎn)具有明顯的配置性價比。再加上新“國九條”強化了上市公司現(xiàn)金分紅，上市公司分紅意識不斷增強，所以紅利投資受到越來越多資金的關(guān)注。
向后看，紅利資產(chǎn)依然是一種高效投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的方式。以中證紅利為例，這只指數(shù)通過股息率篩選成分股，而高股息是一種有效篩選優(yōu)質(zhì)上市公司的方式。一家上市公司能持續(xù)進行（相對可觀的）分紅，往往意味著：公司有真實的盈利，是真金白銀賺到了錢，才能有錢分紅。公司外部競爭格局較穩(wěn)定，不需進行大量的再投資、再擴產(chǎn)，才能將每年的利潤有效留存，并用來分紅。公司有良好的治理結(jié)構(gòu)，大股東或者管理層愿意通過分紅回報資本市場和投資者，而不是讓大量現(xiàn)金躺在公司賬上。也就是說，高股息指標可以篩選出一批盈利穩(wěn)健、公司治理良好的優(yōu)質(zhì)上市公司。
2.科技
就目前來看，信息技術(shù)是時代的主題，當(dāng)前歐美通脹的問題和國內(nèi)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，核心出路在于信息技術(shù)革命推進，從而帶來全要素生產(chǎn)率的提升。細分板塊中計算機、電子、通信、機器人等賽道的景氣度有望持續(xù)確認、共識性高、成長空間大，未來的盈利彈性和估值空間是非常值得期待的。
3.資源品周期
過去兩年，資源品供給側(cè)受抑制的邏輯反復(fù)得到確認，資源價格的底部不斷抬升。展望未來，隨著明年內(nèi)需政策逐步發(fā)力，疊加海外貨幣政策進入寬松周期，國內(nèi)外的需求一旦有邊際改善，資源品有望迎來第二次大通脹行情，如：有色、焦煤等。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。