市場的漲跌總是在不經(jīng)意間到來，經(jīng)過前期的強(qiáng)勢之后，最近債市也出現(xiàn)了“踩剎車”。
此番債市的震蕩，部分銀行機(jī)構(gòu)賣出國債是誘因之一，當(dāng)銀行階段性賣出國債時(shí)，會(huì)給利率帶來短期上行壓力。例如民生證券認(rèn)為，8月來看，長端利率新低之際，大行賣債觸發(fā)了收益率快速回調(diào)。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，短期內(nèi)，需要考慮到大行賣債、政府債供給上量和增量政策加碼發(fā)力對債市產(chǎn)生的擾動(dòng)。
向后看，債市的機(jī)會(huì)仍然值得期待。招商證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)還有待恢復(fù)，貨幣政策將保持穩(wěn)健偏松，資金價(jià)格難以持續(xù)抬升。海外避險(xiǎn)情緒短期升溫，這會(huì)通過影響國內(nèi)機(jī)構(gòu)情緒以及影響機(jī)構(gòu)對于國內(nèi)貨幣政策預(yù)期，進(jìn)而對債市帶來利好影響。綜合來看，長債利率風(fēng)險(xiǎn)可控。債市“資產(chǎn)荒”延續(xù)，大環(huán)境友好，票息策略占優(yōu)而當(dāng)下兼具票息和流動(dòng)性的品種來看，長久期利率債仍相對占優(yōu)。
總之，由于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、貨幣政策寬松以及“資產(chǎn)荒”始終存在，債市雖難免會(huì)有階段性回調(diào)，但中長期趨勢還是比較清晰的，投資者可以適時(shí)把握回調(diào)時(shí)的配置機(jī)會(huì)。
值得一提的是，債券投資還另有獨(dú)特之處：債券投資的收入來源包括票息收入和資本利得，其中票息收入能夠貢獻(xiàn)較為固定的收益。近期債市的窄幅波動(dòng)并不影響產(chǎn)品的票息收益，這一塊的中長期收益是相對固定的，因此持有債基的小伙伴們?nèi)匀豢梢园残?。另一方面，?quán)益市場的震蕩較多，債券的整體波動(dòng)較小，也有助于平滑組合風(fēng)險(xiǎn)，提升持有體驗(yàn)。
以中證綜合債指數(shù)（H11009）的走勢為例，該指數(shù)代表了含票息的債券價(jià)格變化，近十年期累計(jì)上漲了 47.53%，年化收益率4.56%，最大回撤-3.05%，為投資者創(chuàng)造了比較不錯(cuò)的長期回報(bào)。（數(shù)據(jù)來源wind，2015.8.10-2024.8.8）
可見，正是由于票息收益的存在，長期來看債券投資能夠貢獻(xiàn)較為固定的收益，因此人們往往把債基稱為“固收產(chǎn)品”。
寫在最后：
風(fēng)物長宜放眼量，債市的短期“踩剎車”并不會(huì)影響其中長期價(jià)值，反而能夠帶來一個(gè)不錯(cuò)的配置機(jī)會(huì)，助力投資者積累更多份額“贏在長遠(yuǎn)”。小伙伴們不妨以更長遠(yuǎn)的視角看待債基的價(jià)值，在調(diào)整期冷靜應(yīng)對，在回升期收獲更多！
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。