資本市場(chǎng)的波動(dòng)如影隨形，近期債市也出現(xiàn)了震蕩。這是什么原因?qū)е碌模瑐€值不值得中長(zhǎng)期持有呢？今天我們來聊一聊這個(gè)大家關(guān)心的話題。
此前債市的走勢(shì)較好，主因是流動(dòng)性較寬松、機(jī)構(gòu)配置需求旺盛等原因。而近期債市的調(diào)整，主要是受資金面邊際收斂、監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，也隨之出現(xiàn)了“震感”。
不過往后看，隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行，包括險(xiǎn)資在內(nèi)的機(jī)構(gòu)需要配置一定的穩(wěn)健資產(chǎn)，這就加大了對(duì)優(yōu)質(zhì)債券標(biāo)的的需求，債市的長(zhǎng)期配置邏輯依然存在。
對(duì)此民生證券指出，中長(zhǎng)期來看債牛環(huán)境仍在，但短期內(nèi)在監(jiān)管壓力之下，債市波動(dòng)和反復(fù)性或有所增強(qiáng)。
萬家家享基金經(jīng)理陳奕雯認(rèn)為，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，基本面尚未形成明確的復(fù)蘇趨勢(shì)，債券資產(chǎn)中期來看仍不具備系統(tǒng)性熊市風(fēng)險(xiǎn)，但短期內(nèi)債券價(jià)格的變化或較復(fù)雜。
值得一提的是，債券投資除了“價(jià)差”帶來的資本利得外，還有較為固定的“票息收入”。比如某公司發(fā)行了一年期的債券，單價(jià)是100元、票面利率是3%。那么正常情況下，投資者持有一年后，可以獲得103元的本息收入。
實(shí)際上，債基的穩(wěn)健屬性，更能從其中長(zhǎng)期走勢(shì)中體現(xiàn)出來。
萬得短期純債型基金指數(shù)（885062）顯示，過去一年（2023.8.17-2024.8.16）該指數(shù)漲幅達(dá)2.93%，最大回撤-0.15%；過去十年（2015.8.17-2024.8.16）該指數(shù)漲幅達(dá)30.57%，最大回撤-1.24%。這種“細(xì)水長(zhǎng)流”的持基體驗(yàn)，能夠助力投資者穿越市場(chǎng)起伏。（數(shù)據(jù)來源：wind）
在認(rèn)識(shí)到債基的長(zhǎng)期穩(wěn)健屬性之后，不難發(fā)現(xiàn)，債市短期“踩剎車”反而帶來了一個(gè)不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)，能助力投資者積累更多份額。
以萬家家享為例，這只基金堅(jiān)持主投中短債的策略運(yùn)作，配置方面以中高等級(jí)中短端信用債為主，靈活調(diào)整久期，在保證流動(dòng)性前提下，追求低波動(dòng)的穩(wěn)健收益，助力投資者穿越市場(chǎng)起伏。
寫在最后：
今年以來債市雖然波動(dòng)，但后續(xù)隨著利空的消化和估值吸引力的提升，債市的機(jī)會(huì)或已大于風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于以資產(chǎn)配置為目的的投資者來說，“不折騰”或者逢低布局，可能是更明智的選擇。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。