今年二季度，債券資產(chǎn)震蕩上漲。整體上看，市場(chǎng)有一定理由做多債券，內(nèi)生動(dòng)力推動(dòng)了債券資產(chǎn)不斷上漲，但新增變量主要是央行對(duì)控制長(zhǎng)端利率快速上漲的政策意圖已較為明確，最終使得市場(chǎng)的趨勢(shì)性有所減弱，呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。
那么進(jìn)入三季度，債券市場(chǎng)將如何演繹呢？近日萬家家享披露了2024年二季報(bào)，我們可以從中看到一些專業(yè)的解讀。
萬家家享基金經(jīng)理陳奕雯表示，展望三季度，我們認(rèn)為債券市場(chǎng)尚難轉(zhuǎn)熊，但波動(dòng)性預(yù)計(jì)持續(xù)放大，核心關(guān)注因素主要是央行行為。這又包含兩方面的考慮，其一，買賣國(guó)債本身可能對(duì)市場(chǎng)供需形成階段性擾動(dòng)，直接造成長(zhǎng)端收益率上行，其二，年初以來平穩(wěn)的流動(dòng)性環(huán)境可能生變。此外，隨著資管產(chǎn)品收益率的下行，非銀負(fù)債充裕的情況也面臨考驗(yàn)。而當(dāng)前極低的各類利差對(duì)潛在波動(dòng)的吸收能力較差，市場(chǎng)波動(dòng)性放大可能難以避免。
但從更長(zhǎng)時(shí)間維度看，債券市場(chǎng)難以完全脫離基本面情況運(yùn)行，而當(dāng)前全社會(huì)缺乏有效杠桿主體的現(xiàn)狀仍難改變，居民仍有強(qiáng)烈意愿歸還房貸降低杠桿，地方仍將化債作為重要任務(wù)，企業(yè)盈利水平也難以支撐大面積的產(chǎn)能擴(kuò)張，因此系統(tǒng)性熊市仍有一定距離。當(dāng)然，我們也對(duì)基本面的積極變化保持關(guān)注，包括出口韌性，以及房地產(chǎn)等部門在政策呵護(hù)下潛在的企穩(wěn)前景等等，此外，風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際改善的可能性也值得關(guān)注。
萬家家享二季報(bào)還披露，運(yùn)作方面，組合仍以中短債策略運(yùn)作，配置中短期限中高等級(jí)信用債為主，維持了一定的杠桿水平，二季度積極參與了波段交易，并在四月獲得了一定的超額收益，五月以后整體以中性策略運(yùn)作。
基金經(jīng)理陳奕雯表示，本基金將持續(xù)積極關(guān)注市場(chǎng)機(jī)會(huì)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下為持有人獲取較好的投資回報(bào)。
總的來看，在利率普遍下調(diào)、機(jī)構(gòu)面臨“資產(chǎn)荒”的背景下，債券市場(chǎng)仍然具備較高的參與價(jià)值。小伙伴們?cè)谌径扔性鯓拥耐顿Y計(jì)劃呢？在評(píng)論區(qū)告訴我們吧！
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。