最近，煤炭板塊有所波動，小編也收到不少用戶的留言：
“煤炭方向投資邏輯變了嗎？”
“投資重倉煤炭的基金，目前還有收益，要跑路嗎？”
針對大家的疑問，我們今天就來聊一聊。
先說結論：盡管短期煤價有所波動，但在強調安全生產的背景下，煤炭供給端存在收縮預期，煤炭價格中樞有望維持在較高水平。再加上伴隨夏冬兩個旺季的支撐，及建筑用煤在政策刺激下也有一定的改善預期，預計下半年的煤炭價格較上半年會存在更堅實的支撐。
如果將視角放長一點，煤炭供需偏緊的格局或將持續(xù)存在。因為開采煤礦手續(xù)復雜、建設和生產周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿較弱，行業(yè)在產產能基本達到高負荷狀態(tài)，經歷過去兩年產能核增后，核增空間已經大幅減少，預計未來若干年，煤炭行業(yè)或將依然維持緊平衡狀態(tài)。
此外，對于中長期關注煤炭板塊的投資者來說，還有一個不容忽視的因素：AI和海外工業(yè)化或將帶來全球電力需求高增長，拉動化石能源發(fā)電增量需求。
據(jù)華泰證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美國AI電力的需求2030年將會達到6500-1.2萬億度之間，是其2022年1700億度數(shù)據(jù)中心用電量的4-7倍，對美國的整體用電量拉動作用顯著，是美國電力增長的核心驅動。國內方面，電力需求受益于新質生產與海外基建需求的拉動，2024年預計也將達到7.3%的增速。在全球電力需求的共振下，新能源發(fā)電的增量難以滿足全部電力增量需求，化石能源預期在2024-2026年貢獻約3350億度電的需求增量，是2019-2023年化石能源發(fā)電年增量的2.4倍。
以上均推動了煤炭價格層面的穩(wěn)健預期，尤其是那些優(yōu)質煤炭企業(yè)，其具有明顯的高壁壘、高現(xiàn)金流、高分紅、低估值的特性，在當前持續(xù)震蕩的環(huán)境下，具有較為明顯的長期配置價值。
因此，對于投資者來說，當下每一次調整或許都是較好的上車時機。對于煤炭板塊感興趣的用戶，可以關注一下萬家宏觀擇時多策略，該基金從2021年三季度就開始布局供需失衡緊張、估值不高且具有分紅潛力的煤炭板塊了?！爸芷谛袠I(yè)特別是上游資源品具有比較高的配置價值。過去5-10年，在全球推動碳中和的背景下，上游的資本開支和產能投放都嚴重不足，供給與需求增長產生缺口，缺口的彌補需要時間。在此背景下，一些資源品公司對應的產品價格穩(wěn)步上行，即使在需求很差的情況下，價格出現(xiàn)階段性下降，一旦需求恢復之后，價格彈性會很大”，基金經理黃海如是說。
展望后市，黃海認為2024年或迎來一個轉折之年，市場將從悲觀的預期逐漸過渡到信心的恢復，向上的彈性也會隨之加大。具體到比較看好的投資機會，黃海表示重點關注三個領域：一是上游資源品、地產產業(yè)鏈、化工等；二是未來需求回暖的優(yōu)質消費類公司；三是金融的周期輪動。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關注本公司官網發(fā)布的產品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關于基金風險收益特征與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質性風險收益特征，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。