波動加大，紅利策略還“香”嗎？
最近，紅利方向出現(xiàn)了回調(diào)?？吹讲簧偻顿Y者在關(guān)心：紅利板塊為何調(diào)整，后續(xù)還能維持上行趨勢嗎？
今天，我們就來聊一聊。
近期紅利方向的回調(diào)，主要還是因為前期積累了較大漲幅，部分博弈資金存在短期止盈需求。但長期來看，紅利方向的投資邏輯并未發(fā)生變化。
具體來說，當(dāng)前市場不確定性仍然較多，比如地緣風(fēng)險、美聯(lián)儲降息等都可能加劇股市的波動，而且目前市場還沒有明顯的主線，偏防守型的紅利資產(chǎn)依然是資金避險優(yōu)先考慮的方向。
政策方面，新“國九條”強化了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。2024年4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，被市場簡稱為新“國九條”?！兑庖姟返谌龡l指出，“強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風(fēng)險警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。推動上市公司提升投資價值。”總之，在上市公司監(jiān)管趨嚴(yán)、分紅要求持續(xù)提高的背景下，紅利指數(shù)有望繼續(xù)占優(yōu)。
另外，在大家比較關(guān)心的“擁擠度”方面，目前公募基金高股息方向的持倉占主動權(quán)益基金倉位較低水平，長期來看擁擠度并不高。而從股息率角度看，中證紅利指數(shù)過去幾年整體是震蕩向上的走勢，但股息率還越來越高，2023年底甚至超過6%，這說明紅利指數(shù)其實是越漲越便宜，換句話說它在二級市場的絕對漲幅并沒有透支本身底層資產(chǎn)的盈利增長水平。中證紅利指數(shù)不但沒有出現(xiàn)大家所擔(dān)心的高位，反而其股息率和估值都處在相對合理區(qū)間。
總結(jié)來看，隨著當(dāng)前宏觀環(huán)境進入高質(zhì)量發(fā)展階段，利率中樞不斷下移，在新“國九條”等政策催化下，紅利指數(shù)有望維持較好的業(yè)績表現(xiàn)。從資產(chǎn)配置的角度看，當(dāng)下的紅利資產(chǎn)無疑是值得大家重點關(guān)注的一類投資品種。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。