最近，萬家宏觀擇時、萬家精選、萬家新利公布了2024年第1季度報告，不少用戶在關心：基金經理黃海當下重點關注的投資方向有何變化？
今天就在這里統一和大家劃劃重點。
2024年年初以來，1月社融和信貸規(guī)模超預期放量、2月降準降息接連落地、3月兩會提出增發(fā)1萬億特別國債，均反映政策靠前發(fā)力，為實現今年5%左右的經濟增長目標做好準備。市場在年初經歷了較大的流動性風險沖擊，指數在春節(jié)前觸底，然后持續(xù)反彈，上證指數重新站在3000點上方，主要市場指數估值大致修復至年初左右水平，上證50指數、滬深300指數、中證500指數均經歷V型反彈。紅利資產的表現整體占優(yōu)。
展望二季度，從國內看，由于春節(jié)靠后疊加兩會召開等因素，今年基建投資的復工復產比往年相對較遲，內需回升偏慢。從海外看，全球制造業(yè)PMI連續(xù)2個月位于50以上的擴張區(qū)間，與此同時，美聯儲3月議息會議表述相對偏鴿，市場提前交易降息后的二次通脹預期，金銅油價格走強?；鸾浝睃S海認為盡管目前外需支撐了出口和制造業(yè)，但接下來的時間市場的關注點將重新回到國內的經濟和政策的應對上來，A股將演繹震蕩分化的結構性行情。
回顧一季度，黃海整體的思路延續(xù)過去兩年防守反擊的做法，當市場處于恐慌的階段，適度增加組合的彈性和進攻性，尤其在春節(jié)前流動性風險沖擊較大的時候，快速增加了算力、電子、新能源等成長行業(yè)的倉位，而當紅利資產由于風格的輪動出現回調時，則兌現大部分高彈性標的，重新集中配置到煤炭為代表的能源股中。在今年國內外的宏觀環(huán)境下，黃海認為低負債、高現金流的煤炭股具備較高的安全性和稀缺性，同時一旦國內基建投資企穩(wěn)回升后，庫存處于低位的國內周期品將迎來較好的價格向上彈性，未來將積極平衡好組合的防御性和進攻性，以期適應宏觀周期的變化，實現凈值的穩(wěn)健增值。
風險提示：證券市場因受宏觀經濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風險揭示書等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關于基金風險收益特征與產品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。在代銷機構認購時，應以代銷機構的風險評級規(guī)則為準。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹慎。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現，也不構成基金業(yè)績表現的保證。