資源板塊表現(xiàn)搶眼
最近的市場上，“煤飛色舞”成為了刷屏熱詞。不可再生的上游資源品，正被暖風吹散掩蓋在身上的塵土，顯露出耀眼的本色。
最近的兩則新聞顯示出，中外消費者都有著共同的“愛好”。
深圳水貝是全國最大的黃金珠寶產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)之一，最近是字面意思的“擠爆了”！據(jù)媒體報道：一位消費者表示，自己來水貝停車都困難，人越來越多，買黃金感覺就像在蔬菜批發(fā)市場一樣。
美國零售巨頭Costco在線出售1盎司的金條，引發(fā)消費者瘋搶。公司稱：“當我們將它們（金條）放在網(wǎng)站上時，通常幾個小時內(nèi)就會被搶購一空?！备粐y行的分析師估計，消費者每月從這家超市購買價值 1 億- 2 億美元的黃金。
這種火熱的場景是金價不斷攀升的現(xiàn)實寫照。國際金價自2月15日以來大幅上揚，到4月12日盤中創(chuàng)下2431.78美元/盎司歷史新高，這不僅引爆了消費者的購金熱情，也帶動了貴金屬及整個資源板塊的表現(xiàn)。今年以來，申萬一級行業(yè)中表現(xiàn)最好的3個行業(yè)，分別是有色金屬、石油石化、煤炭（數(shù)據(jù)來源：wind，2024.1.1-2024.4.12）。
強勢背后的邏輯
資源品強勢背后的邏輯是什么？還能持續(xù)嗎？這是更多基民關(guān)注的問題。
以黃金為例。一位哲人曾說：“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，黃金具有很強的貨幣屬性，通常金價與美元指數(shù)呈負相關(guān)關(guān)系，美元強勢的時候金價就較弱，沒有弱勢的時候金價就較強。
首先，全球央行開始轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美?lián)儲今年仍有降息的預期。歷史上看，降息往往有利于金價的上漲。
其次，流動性超發(fā)之下，美元等主權(quán)貨幣信用降低，美元信用體系或面臨削弱，黃金是底層貨幣儲備，因此各國央行紛紛增持黃金。世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，2024年1月，全球官方黃金儲備增加39噸。其中，中國已連續(xù)17個月增持黃金儲備。
第三，近期地緣沖突風險再起，俗話說“亂世買黃金”，作為硬通貨的黃金具有避險屬性，不受主權(quán)干擾的安全資產(chǎn)更加受到追捧。
在工業(yè)金屬之中，銅、鋁等最近的表現(xiàn)也頗為搶眼。其中，銅價被視為宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”之一，市場稱之為“銅博士”。
自3月13日以來，銅價呈上漲態(tài)勢，繼倫敦金屬交易所的倫銅價格創(chuàng)出新高后，4月8日亞洲時段倫銅再度出現(xiàn)拉漲，一度突破9500美元/噸，創(chuàng)2023年1月30日以來新高。
銅價上漲的一個重要原因是供給有限。據(jù)報道，預計今年銅礦供應增速為1.67%，低于去年10月份預測的3.44%。申萬宏源證券研報也指出，2024-2025 年全球銅礦新增供給有限，且存量供給由于屢受干擾，不及預期的可能性大。
而在需求方面，由于全球經(jīng)濟復蘇，對銅、鋁等工業(yè)金屬的需求有明顯拉動。銅下游的終端企業(yè)主要是電纜企業(yè)、空調(diào)企業(yè)、汽車企業(yè)等，有望受益于國家的“以舊換新”等政策。高盛在分析報告中指出，在中國需求強勁、供應持續(xù)受限的情況下，銅市場將逐步轉(zhuǎn)向供應短缺格局，持續(xù)供應短缺將支撐銅價。
萬家雙引擎關(guān)注有色機會
萬家雙引擎的基金經(jīng)理葉勇，是較早關(guān)注到有色板塊投資機會的一名基金經(jīng)理。翻看該基金的過往季報可發(fā)現(xiàn)，早在2023年一季報中，葉勇就布局了黃金、稀土、能源等領(lǐng)域；2023年四季報中，葉勇繼續(xù)布局了黃金、銅、鋁等代表性的有色金屬領(lǐng)域。
萬家雙引擎2023年四季報前十名股票持倉
（來源：萬家雙引擎2023年四季報，截至2023年12月31日）
葉勇在萬家雙引擎的2023年年報中指出，預測2020-2030年間，大宗商品價格可能持續(xù)運行在上行通道中。本輪大宗商品行情經(jīng)歷過大幅回撤之后，于2023年年中先后探底，尤其在中國宏觀周期見底上行的需求助推下，未來兩年來大宗商品價格有望持續(xù)上行。
葉勇認為，從風格選股角度看，在大宗商品上行周期中，資源股是具有性價比的戰(zhàn)略選擇。2024年一季度基金配置方向上，本基金將繼續(xù)以工業(yè)金屬、貴金屬、原油、油運、煤炭等行業(yè)為主。
那么，小伙伴們?nèi)绾慰创猩鍓K的投資機會，是否認同葉勇的觀點呢？在評論區(qū)告訴我們吧！
風險提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風險揭示書等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險。在代銷機構(gòu)認購時，應以代銷機構(gòu)的風險評級規(guī)則為準。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹慎。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。