這幾天，震蕩了不少時間的紅利板塊悄然走強了。與此同時，不少朋友注意到了一個債市的新聞：據(jù)財聯(lián)社報道，12月2日，10年期國債收益率年內(nèi)再次跌破2%，進入“1”字頭，為2002年4月以來最低，創(chuàng)下近12年歷史。
以上二者有沒有什么關(guān)聯(lián)呢？我分享一下自己的思考哈。
由于國債收益率下降，資金為了尋求更好一些的回報率，會傾向于多配置一些權(quán)益市場，推動增量資金進入A股市場。
不過，之前投資債市的資金，大多數(shù)風(fēng)險偏好較低，即使進入權(quán)益市場，也是要尋求高確定性的。因此它們傾向于投資高股息的穩(wěn)健型公司，而不是“玩的就是心跳”。此前就有險資負(fù)責(zé)人接受采訪時說，高分紅價值股是其持續(xù)加大配置的板塊。這些股票估值合理，現(xiàn)金流強勁，分紅率高，適合保險資金長期持有。
穩(wěn)健型資金為何青睞高股息資產(chǎn)呢？因為它相當(dāng)于有一個“安全墊”，也就是上市公司的分紅派息。股價漲跌神仙也難猜，但持續(xù)派發(fā)的股息，就成了一種相對確定的收益來源。股息率=每股分紅÷股價，指數(shù)越跌，股息率反而越高，性價比上來了，自然會吸引資金（尤其是長期資金）入場。入場的資金多了，“底部”也就扎實了。
我們平常聊得較多的中證紅利、中證港股通央企紅利等指數(shù)，重倉的行業(yè)大多是市場地位穩(wěn)固（如銀行、煤炭、公用事業(yè)等），業(yè)績和現(xiàn)金流相對穩(wěn)定。而且在監(jiān)管部門的要求下，央國企有動力提升提高市場回報率，分紅力度或進一步加強，繼續(xù)提升紅利板塊的“含金量”，給投資者帶來更多的分紅回報。
以上這些特點，對于穩(wěn)健型資金是很有吸引力的。在國債收益率下行的階段，可能會有更多資金增配紅利板塊。從海外經(jīng)驗來看，紅利策略同樣是長期有效的投資策略。
我們認(rèn)為，紅利指數(shù)因其確定性較高，具備不錯的投資價值，值得長期持有。感興趣的投資者，不妨多關(guān)注一下萬家中證紅利、萬家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。