光陰似箭，轉(zhuǎn)眼間就正式進(jìn)入下半年了。上半年的債市走勢(shì)可以用“震蕩”來(lái)形容，那么下半年的走勢(shì)會(huì)是怎么樣的呢？我們一起來(lái)看看萬(wàn)家基金投研團(tuán)隊(duì)的最新判斷吧！
展望下半年，萬(wàn)家基金認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，從政策、消費(fèi)和庫(kù)存周期等角度看，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)將有所修復(fù)，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能會(huì)小幅改善。
通脹方面，預(yù)計(jì)CPI和PPI均有望筑底回升，但上行幅度相對(duì)溫和，通脹壓力不大。
宏觀政策方面，上半年宏觀政策呈現(xiàn)出相機(jī)抉擇的調(diào)控思路。預(yù)計(jì)下半年貨幣信貸、財(cái)政、地產(chǎn)、消費(fèi)等方面穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度會(huì)逐步加大。
流動(dòng)性方面，預(yù)計(jì)銀行間資金價(jià)格圍繞新的政策利率中樞波動(dòng)，流動(dòng)性總量仍會(huì)保持合理充裕。
展望下半年的債市走勢(shì)，萬(wàn)家基金預(yù)計(jì)，債市或?qū)⑻幱谡鹗幐窬帧?/p>
一方面，貨幣政策易松難緊和貸款加權(quán)利率偏低的局面，預(yù)計(jì)會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)存在，從而對(duì)債市構(gòu)成支撐，債市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。
另一方面，利率繼續(xù)大幅下行也比較困難。今年整體是復(fù)蘇之年，疫情政策放松的松綁效應(yīng)，和政策托底的促進(jìn)效應(yīng)，都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成明顯支撐。
流動(dòng)性和機(jī)構(gòu)行為方面，對(duì)債市影響偏中性。信用方面，下半年預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)分化行情，籌碼繼續(xù)向中高等級(jí)的品種集中。
總的來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)下半年債市處于震蕩格局。
而對(duì)于以資產(chǎn)配置有目的的投資者來(lái)說(shuō)，“不折騰”可能是更明智的選擇。
如果我們拉長(zhǎng)視線看，債券資產(chǎn)的“含金量”還是可觀的。一方面，因?yàn)閭愘Y產(chǎn)的長(zhǎng)期收益較為可期；另一方面，債券的整體波動(dòng)較小，有助于平滑組合風(fēng)險(xiǎn)，提升持有體驗(yàn)。
萬(wàn)家民瑞祥和是市場(chǎng)上較受關(guān)注的一只債基，采取啞鈴型的投資策略，精選中短久期高等級(jí)信用債打底收益，長(zhǎng)端利率債價(jià)差策略等增強(qiáng)收益。除此之外，根據(jù)市場(chǎng)行情，通過(guò)投資可轉(zhuǎn)債來(lái)增加收益的彈性。萬(wàn)家民瑞祥和還力爭(zhēng)控制回撤，給投資者良好的持有體驗(yàn)。
總的來(lái)說(shuō)，投資是一場(chǎng)馬拉松，“組合投資、長(zhǎng)期制勝”非常重要。如果我們對(duì)債基的中長(zhǎng)期價(jià)值有信心，不妨淡化短期波動(dòng)，耐心持有吧！
